1. 标的：1315 达新 (是卖雨衣的达新, 不是吹风机的”达新牌”, 也不是达欣工)
2. 分类：短空 长超级多
3-1. 短空分析：
a. 缺乏社会责任 不遵守法治
https://news.ltn.com.tw/news/life/breakingnews/2520297
2017年被抓到排放有毒致癌废气
违反空污法、业务登载、申报不实
及刑法诈欺得利等罪,遭罚款上亿
b. 苛待员工,不重视人才
翻阅财报就可知道这公司对于员工与中阶主管非常苛刻
就算这几年公司大赚
但薪水跟分红还是少的可怜
c. 70%持股为家族相关成员成立的投资公司 压低股价可节省遗赠税
大股东以个人名义持有股票股利所得:28%
以投资公司名义持有股票股利所得: 5% (未分配盈余)
但之后未分配盈余要分配回到大股东
还是要缴交28%的个人所得税
所以大股东从投资公司拿钱出来的最好方式
并不是分配盈余
而是用费用或是转投资的方式
将钱从投资公司搬到个人手上
未上市的投资公司遗赠税是以净值计
如果达新的股价越高代表投资公司的净值会增加
会造成大股东赠与或是继承股票需要付更高额的税负
https://ctee.com.tw/news/industry/548606.html
2021.11.14 达新胡伯泽辞世 今改选总座
如果观察前董座辞世之前的股价
会发现股价跌了超过20%
除了董座辞世的消息可能已经有内部人先知道卖股以外
就是股价下跌可让投资公司净值减少
以节省遗赠税
以目前大股东投资公司为主的股权结构
在税务考量的角度
将股价压低反而对大股东有好处
d. 成交量交易低一天常常成交不到十张
上下五档买盘超级少
想买多也买不到
买多了想卖也卖不掉
3-2. 长多分析：
a. 帐上现金/流动资产超多, 已经超越市值
目前市值大概70亿
但现金大约20亿 股票大概50亿
加上其他应收帐款等等
已经超过70亿
b. 业外收入稳定(股利)
每年光是股利收入大约可以贡献EPS 3~4块
本业大约1块
每年EPS保底5块
c. 殖利率高
按照目前股价71块
每年配息5~6块
殖利率有8%左右
d. 不动产价值严重低估
财报上不动产价值约23亿
但实际市值来算
- 台北台塑大楼都更后: 15亿
- 台中工业区总部:4,000P : 15亿
- 台中关贸工业区 23,000P: 25亿
- 投资性不动产: 15亿
- 合计约 70亿
如果资产重估后
净值会由目前的108亿
变成 155亿左右
相对于现在市值只有70亿
长期只要大股东不要乱搞
台海不要战争
应该真的是莴吐鹿死
5. 进退场机制：
短线算了吧 不会赚钱的
长线100以下就当作长期新台币债券买
殖利率有个7%~8% 比买公司债好多了