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拉美早于G7宣告抗通膨胜利！巴西央行以2码开启降息循环
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发布时间：
2023年8月3日 周四 上午10:45
记者署名：
钜亨网编译余晓惠
原文内容：
巴西是最积极、灵活以升息对抗通膨的新兴经济体之一，不过巴西央行周三 (2 日) 宣布降
息 2 码 (50 个基点)，象征巴西开始放松货币政策，也反映拉美开始斩获领先七大工业国
(G7) 升息带来的好处。
巴西央行降息 2 码后，Selic 基准借贷利率降到 13.25%，降幅超过分析师事前预估的 1
码。巴西央行并暗示，未来几个月可能以同样幅度继续降息。
智利上周五成为拉美地区第一个在疫情后降息的国家，而且一口气调降 1 个百分点 (4 码)
至 10.25%。
Citi 拉美首席经济学家 Ernesto Revilla 说：“即使抗通膨之战未完，拉美央行仍在跑道
上领先了一大圈。他们在这波周期中独树一格... 包括纪律、独立、承诺和明确的沟通。从
智利、巴西、墨西哥、祕鲁到哥伦比亚，这些严打通膨国家的货币政策，给全世界上了一课
。”
巴西央行自 2021 年 3 月起展开一连串严苛升息，把利率从 2% 的空前低点一路升到将近
14%，试图把疫情期间慷慨支出和降息催生的通膨压制下去。
美国联准会 (Fed) 则比巴西央行落后整整一年，直到 2022 年 3 月才开始升息，欧洲央行
(ECB) 动作更慢，2022 年 7 月才开始紧缩。
巴西早早升息抗通膨的效益，现在益发明显。这个拉美最大经济体的消费者物价涨幅曾经高
达两位数百分比，但 6 月已经减缓至 3.2%，低于央行目标。智利的通膨年增率目前为 7.6
%，几乎只剩去年 8 月 14.1% 高峰的一半。
美银全球经济主管 Claudio Irigoyen 说：“讽刺的是，拉美央行之所以更成功，是因为他
们没有 Fed 那样的余裕，可以宣称‘通膨只是暂时性现象’。Fed 在这场比赛中几乎落后
一年。”
然而，尽管巴西央行积极抗通膨之举，在国际上获得赞誉，但在国内却招致强力批评。
巴西左翼总统鲁拉 (Luiz Inácio Lula da Silva) 指控，央行总裁奈托 (Roberto Campos
Neto) 的做法不利于巴西经济，并质疑央行的独立性。
在货币政策强力紧缩下，巴西经济饱受意志，但经济仍得以保持成长。由于第 1 季国内生
产毛额 (GDP) 有关键的农业支撑，表现意外强劲的表现，花旗预估今年 GDP 将成长 2.3%
。
圣保罗商业银行 Banco Pine 首席经济学家 Christiano Oliveira 表示，巴西的核心通膨
数据明显降温，代表货币政策奏效。
墨西哥、阿根廷货币政策
相较之下，身为拉美第二大经济体的墨西哥，面临着迥然不同的挑战。由于与蓬勃发展的美
国接壤，墨西哥通膨率依然顽强，6 月仍达 5.1%，尤其是服务性通膨。
花旗访调的经济学家预估，墨西哥央行会暂缓降息直到今年 12 月，届时预估也只会降 1
码。
阿根廷则是拉美主要经济体中罕见的例外。在政府狂印钞和被严重扭曲的汇率影响下，阿根
廷通膨年增率窜升到 115% 以上，利率几乎处在相同水准。
Inter-American Development Bank 首席经济学家 Eric Parrado 一方面赞扬拉美央行对通
膨的快速因应，但也警告不要急于降息，“央行还不能宣告胜利。他们必须很小心，因为核
心通膨是否出现明确的降温迹象，还有很多不确定性。”
心得/评论：
今日巴西，明日美国
通膨已经差不多可控了
只要维持住利率一段时间就能压制通膨
然后就是等著降息了
毕竟长期维持高利率可能导致系统性风险发生
美国又有小农会倒闭
联准会必须悬崖勒马
赌他不敢再升息了！
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太扯，根本就是想压低美债吃货
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