联发科法说倒数 外资看坏Q3原因曝
11:08 2023/07/25 时报资讯 王逸芯
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20230725002038-260410?chdtv
联发科(2454)将在本周五(28日)举办法说会，美系外资在法说前出具最新研究报告，目前
智慧型手机市况仍低迷，预估联发科第三季营收将仅季增5~10%，维持联发科618元目标价
、评等减码。
美系外资预估，联发科第三季营收将仅季增加5~10%，主要仍是因为大陆智慧手机需求在
整体经济复苏疲软下没有改善，尽管先前曾认为在智慧型手机价格更有弹性下，终究会刺
激智慧机买气，但5G智慧手机和5G SoC(系统单芯片)的价格可能需要首先进一步下降。整
体来说，在终端需求疲软以及平均售价降低下，预计联发科第三季智慧型手机收入将放缓
。
毛利率部分，美系外资表示，预估联发科第三季毛利率可能进一步下降至46%，主要就是
来自高通在5G SoC中高端领域的竞争(例如Snapdragon 7+ Gen 2)，以及晶圆代工厂商更
高的晶圆成本，将对联发科利润率压力即将到来，然而，预计下半年后端代工成本将小幅
下降。另外，在定价压力下，联发科第三季度营业利益率将进一步下降至13%。
最后，美系外资也认为联发科不会在法说会中释出全年营收预估。惟反应智慧型手机SoC
库存调整时间比预期长，该美系外资预估联发科2023年全年营收将年减少23%。维持联发
科618元目标价、评等维持减码。
心得/评论：
大摩在发哥给了618元 低于现价的报告
除了继续看坏手机Soc 这次的7+Gen2满香的
车用部分也被怀疑能否赶上高通
但发哥上回在除息前夕 传了一个拿到Google AI大单的新闻
这次可能因为AI太香了 可能法说会提到AI
但若不是上次传的Serdes 发哥口袋还有什么牌