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台股万七是天险？“前外资天后”程淑芬说：心理通膨也要纳考量
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发布时间：2023年6月28日 下午16：15
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记者署名：叶忆如
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原文内容：
台股已站上万七大关，到底是不是天险？以“外资天后”、美林证券分析师光环转战国泰金投资长程淑芬28日在一场记者会后受访表示，她以前100万能买的东西跟现在已经不一样了，一台车以前的价格跟现在一台车的价格也不同，以前人认为万点就是天险，但去年站上万五时也不认为是天险，当投报率不一样了，对本益比预期也不同，也该把“心理上的通膨”纳入考量。
台股今年来惊惊涨，台股攻上万七大关，接近去年万八以上的天险，股价也出现一些震荡整理，虽然今年对于景气看法偏空，通膨也居高不下，但股市指数却迭创新高，到底该如何看待台股走势？
国泰金（2882）今（28）日下午举行“第2季台湾经济气候暨金融情势发表会”，身为前外资天后的程淑芬认为，市场资金还是在，而且是透明的，去年不确定的时候，既使认为有价值也不会乱买股票，今年她建议投资人要思考产业本质。她举例，像是今年比较特别是是AI人工智能话题，趋动台湾企业商机，大型股受惠，加权指数也同步受到推升。
到底台股涨到万七之上是不是天险？程淑芬说，很多东西都变贵了，也许不必执著一万七千点是天险，因为上次万七时100万可买的东西，跟现在100万元可买东西的东西不一样了，因为通膨造成相对价格、价值的的影响，也应该纳入考量。
她说，以前投资人认为万点就是天险，但去年来到万五、万八点，也不会是天险，因为结构改变了，一台车以前的价格跟现在一台车的价格不同了。不能从技术分析去看结果，利率高、利率低，股市反应也不一样。
她举例，当我的定存从1%变成7%，当投报率不一样了，对股市的报酬率预期不一样了，本益比的看法也会不一样。股市真的贵了去买债券，债券利率低了又回来买股市，因为对于预期的想像不同。
她分析，人会适应好消息、坏消息，例如听到出口不好了，投资人也不会因此睡不着觉，因为如果手上钱就那么多，到底要把钱放在1%定存？还是要放到投资，就会产生一种“心理上的通膨”。
“目前景气、出口或企业投资相对比较冷的这件事，至少伤心程度比之前低很多”，她说，股市通常会领先未来，这个上涨也代表有些类股好，也期待未来的景气是可改善的。股市上涨若集中一些公司的上涨，这些公司的全球市占率推升上来会把整个股市的本益比推上来。就看个股现在的价位，景气能不能跟上市场，若可以是有一些机会，投资要赚用功的钱，钱放在可放心、有前景的公司就会比较耐震，建议投资人还是分析一下各类股的情势与价值。
国泰台大合作团队主持人徐之强教授则认为，AI带动科技股获利改善预期，加上外资回补，上半年台股表现非常好，股市是领先指标，也反应民众对下半年经济复苏的乐观。不过中国复苏波折加上美国景气可能转疲，下半年终端需求仍有不确定性，民众对股市乐观度后续仍可能回落。展望第3季有鉴股市已明显反应未来景气复苏及AI题材，大盘可能转呈高档震荡。他建议股市投资人“暂时停看听”。
未来股市会怎么走？徐之强认为，暂时先停一下，要看下半年台湾出口何时能从2位数衰退到个位数衰退，去库存结束，营收盈余有没有比大众预期乐观，台股才会继续涨。若对下半年景气复苏预期弱一点，下半年可能会有修正。但若下半年各种表现盈余增加，超过大家对半年景气预期程度，下半年还会再涨。
心得/评论：
好、好窝，我还有心里的负债，所以呢？听君一席话，如听一席话，倒不如去看看老谢这两天又说了些什么，相信聪明如你各位，已经知道该怎么做了吧？
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