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看H2毛利压力减缓，爱之味今年营收拼微增
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发布时间：
MoneyDJ新闻 2022-10-31 09:04:58
记者署名：
记者 邱建齐 报导
原文内容：
知名食品厂爱之味(1217)上半年EPS 0.07元远低于去(2021)年同期的0.37元，除了今
(2022)年营收因与疫情共存而较平稳，毛利也受原物料上涨影响，加上业外净收益年减达
1.28亿元所致。公司认为包括黄小玉在内的原物料已下跌，加上在今年第二季针对部分品
项调整售价，下半年毛利受通膨/原物料涨幅影响冲击较小。法人看爱之味今年呈营收低
个位数年增、本业获利拼持平去年表现，但若下半年无法弥补上半年业外大减部分，今年
EPS恐明显低于去年的0.41元。
爱之味上半年合并营收22.31亿元、年减2%，相较2020年3月疫情刚爆发而有一波罐头及甜
点为主的囤货潮及去年三级警戒爆发带动5~6月营收成长增加，今年则因与疫情共存没有
突然性需求而较平稳。营业毛利受疫情/通膨/区域紧张等因素推升原物料上涨而年减8%；
采权益法认列关联企业获利年减达约7,700万、加上其他利益及损失，业外因素共年减
1.28亿，EPS 0.07元远低于去年同期的0.37元。
爱之味表示，公司是在去年下半年开始逐步有遇到原物料上涨压力，也做了适当调整包含
毛利吸收及费用掌握等，尽量减少这波通膨的影响。但今年持续在上半年也有遇到很多大
宗物资包含铁价上涨、食用油原料也大幅上涨甚至涨幅达80%；只是后来包括黄小玉在内
的原物料都有下跌，虽然石油也会继续影响到通膨且目前还不好抓，但整体来看，下半年
原物料受到通膨冲击应相对较低，加上在今年第二季针对部分品项调整售价，下半年毛利
受通膨/原物料涨幅影响冲击较小。
上半年营收及获利虽都较去年同期减少，但爱之味认为本业没有什么问题，业外影响也属
暂时性因素；今年较无疫情带来的爆发性需求，但上半年合并营收22.31亿元仍可高于疫
情刚爆发的2020年同期的21.51亿元，表示消费者不仅因疫情多购买爱之味产品，在疫情
影响过后还持续消费；另外，以业态来讲，通常上下半年营收呈45%比55%，尤其7~8月因
中元节占约25%，1年营业决胜点在7~8月及下半年营收，由于今年中元节表现更好，法人
也估今年营收可望微幅年增。
爱之味上半年各产品类别营收占比分别为传统类约28%、甜品约17%、饮料33%左右、谷奶
则约19%。
心得/评论：
每年的魔咒第四季EPS都是亏损的负值
今年的亏损的数字会再扩大吗