本人是在外资券商交易室工作十年的前交易员，这里提供一些资讯给有兴趣的朋友。这涉
及以前我在工作时觉得最繁琐，同时广受国外同事、客人抱怨、嘲笑的一项工作。
证交所每天都有公布每一档个股”当日可借券卖出股数”，网站如下
https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/SBL/TWT96U.html
这次调整的就是这个，额度从个股30日均量的30%，调整为20%。此外每天盘中都有即时资
讯” 借券卖出可用余额”可以看，如果你对你关心的个股今天还有多少借券可以空，可
以看以下连结，单位是股数
https://mis.twse.com.tw/stock/sblInquiryCap.jsp
规则是只要委托借券卖出额度就会减少，会延迟个几秒在这个网页上反应，假设今早一开
始额度有1000张，我委托5张借券卖出成功，借券额度就会剩下995张。这5张已经在市场
成交，或是还挂在某个价位，没人知道。如果有人一大早就挂1000张在涨停板，那一大早
额度就没了。不管有没有成交，以委托卖出数量计。这个额度控管包括钜额交易与盘后定
价。
从政府这次的作为来说，将每天可以借券额度下调，意思就是当日借券卖出额度减少，可
以借券放空的量减少。即便你借得到5000张股票，但今天额度只有3000张，你最多也只能
空3000张。帐面上看起来额度减少减轻卖压，但这同时有很多衍伸问题。
1. 今天没空到我就明天继续空，最后只是延长消化时间。以前常处理这种，空个一篮子
股票，最后有些个股没额度了，就明天继续，有时会拖很久才全部执行完。
2. 要空赶快空，用抢的，甚至连挂高都不想，赶快成交，不要有风险。想像你在一个大
家都很饿，都在等发放便当的时候，用大声公喊，今天便当不够，少了三分之一，大家会
怎么样?用抢的，各种抢的方法都用。可以预期的是早盘卖压会稍微加大，因为要空的会
赶快空。
3. 现在的空单，就是以后的回补多单。你现在把空单减少，未来回补买单的力量也弱了
。
4. 很多避险资金的策略是中立，买一档股票就要空一档股票，例如买一千万的友达/卖出
一千万的群创，你不让它空，它就也不会买。
5. 如果是针对产业或是指数，也有看过客人调整比例。例如友达空不到、群创多空一点
6. 如果补掉空单，有可能很难空回来，所以交易者就会不想回补
整体来说是一个为了小小的每天总量目标去干扰市场，最后会造成交易量减少，走势延后
，以及一些周边效应。个人认为明天不管涨跌，未来一段时间的涨跌，都跟这个政策没有
直接关系，只是一个政府站在官方角度安抚民怨而已。当初从每日借券额度从20%放宽到
30%，也没看到市场大跌，为什么现在从30%调到20%会预期大涨?
※ 引述《f14mp5 (张居隐G-in)》之铭言：
: https://www.mirrormedia.mg/story/20220930money007/
: ＜台股大跌金管会不忍了 证期局局长宣布祭限空令“空军哭哭”＞
: Mirror Media 2022.09.30 18:20 台北时间
: 文｜黄士庭 摄影｜吴贞慧
: 金管会宣布，10月1日起调降每日盘中借券卖出委托数量及调整融券保证金成数，借此提
: 高放空成本。
: 台股跌跌不休，加权指数30日收盘再次破底收13424.58点，创近19个月来低点，对此，金
: 管会30日在下午3点半紧急召开记者会，证期局局长张振山亲自上阵宣布祭限空令，第一
: 阶段从10月1日起，调降每日盘中借券卖出委托数量，以及调整融券保证金成数，希望藉
: 由提高放空成本来减轻空方卖压，稳定市场信心。
: 张振山指出，近期受俄乌战争推升通膨、金融市场主要国家加速升息等国际政经情势不确
: 定性因素影响，造成证券市场波动，为维持证券交易市场之秩序及稳定，保障投资人权益
: ，金管会于30日宣布自2022年10月1日起采行二大措施。
: 一、调降每日盘中借券卖出委托数量
: 由原不超过该种有价证券前30个营业日之日平均成交数量之30%调降为20%，但证券商因发
: 行认售权证、指数投资证券、营业处所经营结构型商品与股权衍生性商品交易业务、担任
: 受益凭证流动量提供者或期货自营商担任股票选择权或股票期货造市者等避险需求、或证
: 券商担任股票造市者提供买卖报价或避险需求之借券卖出，得不受限制。
: 二、上市及上柜有价证券之最低融券保证金成数由90%调整为100%
: 张振山表示，基于近来发现整户担保维持率从7月15日至9月23日多在160%左右，追缴金额
: 1亿以下，但9月28、29日跌破160%，追缴金额超过3亿元，29日更降至158%，势必要有配
: 套措施。金管会也强调，将持续密切关注国内外金融情势及证券交易市场动向，并将适时
: 审慎评估及进行应变。
: 事实上，台股历史上曾经实施过4次限空令：分别在1998年9月亚洲金融风暴、2008年9月
: 雷曼兄弟倒闭引爆全球金融风暴、2015年8月24日陆股崩盘主管机关祭出平盘下禁止放空
: 措施，以及2020年我国新冠疫情肆虐，3月19日禁空令配合国安基金进场护盘。
: 这次禁空令引发网络热烈讨论，股民看法两极，一派不看好的股民指出，“禁空令又不是
: 每次都有效。”“流动性大幅萎缩，短线恐怕跌更多。”另一派网友则表示：“空军哭哭
: 惹。”“限空令搭上国庆行情还不喷爆。”等。
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