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看好台积电3奈米结构性需求 外资喊上815元
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发布时间：
2022/08/31
记者署名：
简威瑟
原文内容：
台积电再度重登500元关卡之上，瑞银证券指出，英特尔Meteor Lake CPU委外代工订单可
能迟到，下修台积电2022～2024年资本支出，但持续看好3奈米制程结构性需求，至2024
年营收占比将冲上2成，维持“买进”投资评等，推测合理股价高达815元。
台积电31日顶住MSCI调整波动，不仅收复500元整数关卡，尾盘还亮丽摆尾向上，终场收
505元，是加权指数站回“万五”大关的主要功臣，台积电与指数的双重好表现，也呼应
外资看旺台积电后市，并有机会带领台股反弹的正面论调。
瑞银亚太区半导体分析师林莉钧表示，根据最新产业调查，英特尔将Meteor Lake处理器
委由台积电小量代工的时间点，将从明年第二季延后到明年底，可能的原因包括PC需求疲
弱，导致英特尔推出新产品脚步变得保守，也可能放缓外包策略。
除考虑到英特尔委外订单迟到可能性，瑞银认为，成熟制程的需求也出现不确定性，因此
，将台积电2022～2024年逐年资本支出金额预期由405亿美元、400亿美元、400亿美元，
下修为400亿美元、370亿美元与380亿美元。
不过，放眼3奈米制程对台积电贡献，瑞银依然抱持正面态度，预期在高效能运算（HPC）
挹注下，3奈米晶圆代工制程市场规模至2025年时，将与5奈米与7奈米制程平起平坐，台
积电在3奈米制程中更将囊括8成市占率，比在7与5奈米制程的75％市占还要强大。
进一步从营收角度出发，3奈米制程拜大客户苹果所赐，明年对台积电营收贡献为高个位
数百分点，2024年将跃升至15％～20％。
金控旗下投顾研究机构则提出，先进制程需求表现仍较成熟制程佳，部分二线晶圆代工厂
成熟制程产能利用率恐滑落至70％～80％水准，但预期台积电先进制程产能利用率于第三
季、第四季、明年第一季将分别达到98％、94％、86％，需求有一定支撑。
长远来看，台积电站稳先进制程龙头角色、制程良率远优于同业，根据法人供应链访查显
示，目前台积电3奈米制程良率已达70％以上，同时间英特尔、三星的3奈米制程良率仍低
于40％，法人强调，台积电股价短期逆风提供良好长线买点。
心得/评论：
投信连50买
金融股这波涨势凶猛
配合升息题材点火
带领台股回万五
现在连护国神山利多都出现
外资今天也翻多台股大涨
台股稳了？