汉翔、裕隆 瞄准长天期
2022/07/12
经济日报 记者周克威／台北报导
台股在俄罗斯对欧洲可能全面断气等利空中，昨（12）日行情一举掼破万四大关，指数再创
回档新低，但汉翔（2634）、裕隆（2201）等逆势收红股，成为市场吸睛焦点；权证券商建
议，可利用长天期认购权证，进场布局后续行情。
汉翔高教机目前已进入量产期，2022年预计将有八架交机，而2023~2025年更是每年均有双
位数交机量；凤展计画，则每个月规划二至四架交机，2023年底将全部交运，另外，国防部
和中科院正筹建初教机专案，委任汉翔进行设计、测试、生产，并计画2023年会纳入中科院
预算。在持续有军机交付下，推估军用业务营收2022年、2023年将各年增二至三成。
另外，汉翔近年积极发展动力能源事业，2022年已启用水湳厂的5MW储能系统，参与台电电
力交易平台辅助服务（AFC），二、三厂也在建置中，预计明年第1季商转；台电、中油电厂
也已得标，将于2023年开始贡献营收，另外，在电厂建置告一段落后，装置未来维运将由汉
翔服务，同时公司也打算设立“燃气涡轮机的维修中心”，将有望衍生另一营运动能。
裕隆第1季税后纯益20.72亿元，季增59.2%、年增52.6%，创单季获利新高，主因系裕融企业
首季营运成长，且其首季毛利率攀高至59.7%、预期信用损失改善，带动裕隆合并毛利率提
高至34.4%，第2季则受疫情与封控影响，汽车相关事业将下滑，预估单季税后纯益约9.7亿
元。
展望2022年，由于纳智捷与日产品牌今年都缺乏新车型效应，销量提升原本就相对有限，如
今受国内疫情影响，预计母公司汽车制造业务会再下滑，但子公子裕融今年获利有望继续增
长下，预估全年每股税后纯益将有约5.6元的水准。
看好后市的投资人，可利用价外15%以内、有效天期100天以上的中长天期权证，参与行情。
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心得/评论：
纳智捷与日产品牌今年都缺乏新车型效应
预计母公司汽车制造业务会再下滑，但子公子裕融今年获利有望继续增长
母以子贵？
没想到台湾汽车制造不行
倒是挺会搞飞机