原文标题：海运巨头 看淡下半年运价
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发布时间：2022-05-16 02:14
记者署名：记者邱馨仪
原文内容：
全球两大海运巨擘看坏运价，根据外电报导，近期，赫伯罗德（Hapag-Lloyd）暗示，下半
年即期（现货）运价可能“强烈下降”（strong reduction）；稍早，马士基在首季财报公
布后的法人电话会议上，也透露不乐观下半年即期运价的讯息。
特别的是，近期，部分航线的即期运价已掉到合约价格以下。以远东到美西为例，各大航商
近一年与大型客户或货代签署的合约价格多在每FEU（40呎标准柜）8,000美元以上，但近几
周，远东到美西即期运价，已掉到此价格以下。
不过，马士基在电话会议中也透露玄机，马士基指出，该公司合约价占比相对高，目前仅剩
下部分合约未签；因此有法人认为，长约价占比高、执行合约能力强，将使马士基未来两到
三年获利受到保护，而有类似情况的大型航商，营运也会相对正向。
进一步说，长约占比低的航商，未来几年内的营运恐不利。据悉，此次看坏下半年营运的赫
伯罗德，其合约价占比就相对较低。法人指出，未来几年大型航商获利表现，或因长约价格
占比消长，而出现两样情。
对此，马士基指出，该公司长约比重逾七成，且预期2022年的利润会比2021年增长25%，今
年将会是史上最赚钱的一年。
应注意的是，虽然马士基与赫伯罗德均对即期运价走势不表乐观，但在首季财报出炉后，却
又都调升各自对今年获利的展望，迄今，该两强对于各自公司今年获利将优于去年的看法并
未改变。
业内人士指出，导致即期运价续降的关键，在于大陆因新冠清零的封城举措。近期，大陆持
续复工后，部分分析师乐观认为将有报复性出货潮，不过，赫伯罗德对此则保守看待。
赫伯罗特执行长詹森（Rolf Habben Jansen）在首季财报披露后，于相关说明会中透露，本
季从景气判断，该公司营运动能已触顶。财务长弗雷斯（Mark Frese）则总结该公司今年获
利预期表示，第2季状况仍优于预期，但是恐略低于首季，他并暗示，下半年获利恐较上半
年腰斩。
弗雷斯指出，从该公司自身的订舱情况看，当前几乎全球的即期运价都走软，他指出，通膨
问题持续发酵，消费者可支配所得受压抑，货柜运量成长恐会低于先前预期，即使大陆解封
后、旺季报到的力道出笼，将不免被抵销。
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心得/评论：
哇！原来是马士基跟赫伯两大货柜航商提出警告，暗示了海运业下半年运价可能不乐观。这
样在船上的水手又要咕噜咕噜了吗？景气循环PE要多少收呢？