小小心得 欢迎讨论
乌俄战争开打至今已经快两个礼拜。市场从一开始的若有似无的震荡到今天的
恐慌性下杀，可以明显感受到市场投资人正处于极度恐慌的状态。市场的消息也是五花八
门，有人主张要谨慎应对，也有人认为这不过是又一次的非理性卖出，很快就会V转。经
过一番思考之后，我选择不理会战争的影响，依照原定计画逢低买进加码。因此藉著这篇
文章我来说说我的投资逻辑。
假设没有这个战争...
大家试想一下，假设没有这个战争，我们关注的是什么？我想大家关注的是联准会的升息
吧。疫情我看已经没多少人在意了。就在大家准备面对联准会3月的升息时，战争爆发了
。一瞬间所有的人都在关注战争动向，讨论战争对于经济的影响，直到今天投资人用行动
表达了他们的看法。可是有没有可能，这个战争又只是另一个短期影响股市的重大消息而
已呢？这次的下杀有没有可能类似过去自COVID爆发以来，我们所经历的数次投资人恐慌
情绪宣泄。抑或是，这次不一样，事情真的大条了。我试着解答这个问题，所以当然先从
我的偶像巴菲特与菲利浦费雪的看法开始。
巴菲特如是说...
巴菲特的想法我不用查就知道了，以他长期价值投资的观点来看，肯定是拥护股票，鄙弃
现金与黄金。果不其然，二月底就有人去问巴菲特的看法，他一贯的回答就是黄金是没有
生产力的矿物、现金是会持续贬值的纸，至于比特币...去问蒙格吧。
费雪可能会这样说...
我是找不到费雪对于战争的看法，但根据费雪的投资理念，我认为他应该会跟巴菲特一样
，趁机加大投资力道。费雪认为我们应该投资在那些少数极具市场竞争优势的成长股，而
且超长期持有。战争导致的金融环境恶化，将会汰除那些没有竞争力、仅能在舒适环境中
生存的烂公司。真正能够穿过各种严苛环境的那些优秀公司将会在环境好转之后飞速成长
。此外，费雪也特别提到，这种优秀的公司很少有便宜买入的机会，投资人往往需要好几
年才能等到一次。积攒多年的资金更要趁机买入并长期持有。所以如果过去几年你持有的
股票是属于这类股票，此时应该已经累积许多的获利，足以缓冲这次事件所造成的波动，
因此没有理由此时卖出。如果基本面没变，反而应该加码。
从历史上来看，战争过后带来的都是持续的多头市场。应该说，每一次的战争都会导致市
场恐慌，没信心的投资人抛售股票。股市必然下跌，且幅度有大有小，但最终都会反弹并
且再创新高。这样的言论虽然事后见之明，但从客观的角度来看，这样的结果并不意外。
首先，战争是属于一种大规模消耗资源的活动，既然是消耗资源就表示有需求产生。比较
直观的军火、民生补给品等等生意就会增加。战争产生的破坏，也会导致战后重建的需求
大增、百废待兴也会带动另一波的经济成长。从二战以来，各国经济快速成长就可以发现
这样的现象，不难理解。
极端状况是...
当然没有什么事不可能发生的。最糟的状况就是第三次世界大战开打，世界各国动用核武
导致人类大浩劫。如果真的发生这种事情，我认为留现金也没什么用啦，所以这并不是卖
出股票变现的理由。除了这种极端状况之外，其他都是小事，也不应该影响我们长期投资
的计画。所以目前来看，我会维持原本的分批进场计画，增加股票部位。我相信十年后回
头看这段时间的K线图将只会是上升趋势中的小小拉回。