※ 引述《nissan168 (pingGO)》之铭言：
: 请教一下，班杰明葛拉汗创的价值投资这一门派。
: 到了巴菲特、查理蒙格，还有哥伦比亚商学院的教授们，他们到底分了几个派别？
: 简单讲。
: 有没有网友，可以把他们这学派的书。“繁体中文版”的，全部都列出来。
: 越详细越好！我对价值投资，是处在刚到门口的程度，还没进门。
: 但我需要引路人。
: 有大大愿意写一写吗？
价值投资简单一句话:在合理价格买进优质企业 并耐心等待长期持有
这也是巴菲特信奉的投资哲学
早期他的老师葛拉汉则是坚持以便宜的价格买进很多企业
这种作法的好处是 风险确实分散且有庞大的安全边际
但巴菲特认为没有必要 风险过度分散反而会让报酬受限
这也让他后来投资方向修正成:以合理价格购入一流企业 而不是以廉价购入平庸企业
那何谓合理价格?事实上要以完全符合企业内在价值的价格买进几乎不可能
别说内在价值难以估计 股票的价格绝大部分时间也偏离内在价值
其实几十年前学者就针对内在价值作出定义:企业创造之未来现金流之折现值
企业本身的目的在于盈利 因此企业的投资价值在于它能创造多少现金流量
而现金具有时间价值 未来才能创造的现金流价值一定小于现在的现金流
因此必须换算成折现值 至于怎么换算
下面介绍的书可以去翻翻看 但也别以为按照书中方法就能简单算出内在价值
这只是理论上的估计而已
我认为相信价值投资的人 除了要有基本总经金融会计知识外 更重要的是心法
知识只是工具 能让你坚持理念的只有心法
而培养坚定的理念 与评估的工具 只有透过大量阅读与学习
以下推荐几本我读过且觉得经典的书
1. 智慧型股票投资人:不用多说 价值投资者必读 书中详细介绍投资组合策略
选股方法 案例分析 财会知识 公司治理 想要充实投资基本常识必读
2. 非常潜力股:书中没有艰涩的理论与数学公式 只有作者在市场上多年的观察经验
与建言 其中最让我受用的 是寻找优质股的要点 与本益比的概念 作者强调股票
最大获利来源是来自于金融圈对于股票评价 也就是本益比的巨大改变
请注意是金融圈 而不是普罗大众 因为金融圈对股价影响力远大于普罗大众
3. 股市真规则:作者是晨星公司研究部门主管 这本书是他对于企业多重面向分析
的心得与经验 其中特别的是 针对不同类型产业 如何分析该产业该具备的护城河
有深入的介绍 前面提过的现金流量分析 在书中第10章有详尽介绍
4. 护城河投资优势:作者与股市真规则是同一位 而这本书是针对分析企业护城河
的圣经
5. 哥伦比亚商学院必修投资课:如果想学习正统投资理论 又觉得大学教科书太枯燥
可以读读这本 这是将投资学知识以较白话形式传达 除了企业竞争优势评估
还有涉猎行为金融学 投资风险等领域
6. 巴菲特写给股东的信:信奉老巴者必读 美国企业很流行由执行长为股东写信
除了阐扬经营理念 公司发展方向 资本配置外 也能看出执行长本身是否真正投入
心力治理 这本书可以说是巴菲特投资智慧结晶
7. 胜出 价值投资的获利之道:如果你不排斥中国人写的书 这本是很好的价值投资
入门宝典 这本就是融合了以上列的经典书之精华 结合成一本 书中的描述方式也
比较平易近人 毕竟都是用中文的华人
8. 一个投机者的告白:虽然从书名看好像与价值投资背道而驰 但书中很多理念是相通的
比如耐心等待 逆向投资 股票价格 金融理论 书中都有大略介绍
这是本培养投资心法必读好书