弃守四字头！花旗砍大立光目标价至3,650元
2021-07-06 11:45 经济日报 / 记者赵于萱／即时报导
大立光（3008）展望7月营收比6月好，外资财测却逆势下修，乐观派的花旗表示，由于今
年大立光拿下的iPhone 13订单减少，旺季动能将低于预期，但长线受惠手机、车用及AR
／VR镜头升级和发展趋势不变，因此维持“买进”评级，目标价自4,090元降至3,650元。
花旗此次调降幅度高达一成，在其目标价弃守“四”字头后，外资圈剩下大和资本和瑞士
信贷还看好大立光拼4,000元。
另若对照日前花旗把玉晶光（3406）目标价升至680元，凸显其看好镜头二哥的爆发力优
于一哥，同为镜头产业指标的摩根大通近期也推荐玉晶光优于大立光。
花旗表示，大立光展望7月优于6月，但6月营收仅33亿元，低于市场财测8%，显示7月动能
相对于往年同期仍可能趋向疲弱。推测原因是大立光在新旧iPhone拿下的订单都减少，使
今年淡旺季表现均低于预期。
花旗指出，由于第2季台币强势且大立光高阶镜头的比重不高，毛利率可能下探61.7%，将
持续低于市场财测。相对于首季和去年同期的减幅则达到3.1及7个百分点。
不过花旗也强调，大立光到明年的营运将逐步回升，机会和挑战并陈，值得关注的机会包
括2021、2022年款iPhone超广角及前镜头搭载VCM，车用镜头逐步放量，以及明年苹果AR
／VR头盔的买气备受看好。
因应iPhone订单减少，花旗大幅下调大立光今年EPS至176元，明年调整到218.4元，20倍
本益比推算的目标价为3,650元。
https://udn.com/news/story/7251/5581326