原文标题：看ETF绩效没有意义 选股逻辑才是重点
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发布时间：2021年7月5日
原文内容：
作者：游庭皓
许多人投资ETF，都会从长期绩效来判定，是否达买进标准。
因为，ETF由一篮子股票组成，买了，等于避免个股风险，既然不是买个股，绩效就没办
法像个股，在短时间给予钜额报酬，但是，在风险可控下，复利效果与景气连动，也能带
给投资者不错的年化收益，所以，多数ETF投资者，都是用长期心态去投资的。
不过，投资者会遇到一个问题，那就是，长期到底得多长？理论上，只有ETF下市，把钱
全部还给投资者的时候，我们才能够完全的确认这档ETF，或是这档基金的的投资能力，
有很多基金曾经在一段时间管理十分不错，但因为产业的变革，把之前赚的绩效全亏了。
所以，单纯地谈长期绩效是没有意义的。
时间越长，的确越有利于我们去衡量这档基金、ETF的择股能力，以及他的操盘技巧，但
我们买ETF的目的却不是这个。
我们要的是，用最短的时间，搞清楚这档基金是否有好的择股机制和投资能力，我们要的
是在30年前就知道巴菲特旗下的波克夏，能够在未来让我们赚多少钱，而不是回头看他已
经赚了这么多钱。
那要如何缩短时间？
主要办法就是搞懂ETF的选股规律。ETF的绩效只是表象，所以我常跟网友说，为什么前一
年的飙股通常不能买？因为短期报酬，通常是‘脱离均值和市场极端情绪’造成的，股价
涨高有时没原因，纯粹就是高于均值水平，加上市场讨论度高，推升股价，它回归也是迟
早的事。
比如每年股票市场，总会有不同的类股行情，像是2018年被动元件、2019年5G概念股、20
20年电动车，到2021年航运股，每一轮行情到底，股价都会自然回归，如果牛市仍在，至
少只是健康回调，但一遇到熊市，恐怕就会套在高点，形成钜额亏损。
所以，每年总会有绩效特别好的几档基金和ETF，这都跟当年度的行情密切相关，想要不
被行情所骗，就得搞清楚ETF的选股规律和投资理念。
我认为，挑选ETF有几个指标：
1.成分股
ETF就是一篮子股票，每档ETF主题各不相同。以高股息ETF为例，虽然都是要高配息，但
是成分股的产业、权值比重却差很多，比如0056主要是电子零组件、00701是电信股和金
融股、00878则是电子、金融皆有。那么，虽然这几档配息都不错，股价走势却很容易受
到，族群板块移动的影响。
2.流动性
看一档ETF流动性好不好，要看他的成交量。如果一档ETF择股逻辑符合心中期待，但成交
量偏小，很有可能出现流动性风险。当你要把部位大幅出清时，却出不掉，因为大家都在
卖。
3.择股逻辑
单从成分股来判定一档ETF的择股逻辑，是有问题的。
比如，0050和0056同样都是电子股组成，走势可能会大相径庭，因为0050选择的是市值最
大50家企业，绩效几乎跟大盘一样；0056虽然也是电子股，但择股全是具有高殖利率色彩
的中型电子股，目的在获取高额配息，两档ETF虽都是电子，择股逻辑却相差很多。
我认为，关于具体买入技巧，投信也许有保密的需求，但是投资理念和择股逻辑一定要非
常清楚，如果你无法用这三大指标看懂，那它就不值得你投资。
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现在也有电动车ETF了
哪天会有航运或原物料ETF呢？