原文标题：股海自由行／NB、服务器、成衣股 可找买点
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发布时间：2021-05-29 00:39 经济日报 / 朱晏民
原文内容：
台湾本土疫情升温，并于5月15日启动双北市三级警戒，更于5月19日启动全国三级警戒，
市场不无关心疫情何时可以缓解，也担忧疫情对台湾经济、股市、产业的冲击。
第一，本土疫情应在二到三个月内可获得控制，且升至四级机率不高。第二，本土疫情对
台湾经济冲击远比股市大，因为在去年疫情发生前，内需型产业占台湾经济规模比重高达
50%~55%，而台股企业获利中，内需型产业占比仅约15%~20%。第三，假设升至四级警戒，
相信内需型产业与劳力密集的制造业将因停工导致显著受创，半导体、面板、内存、塑
化等次产业虽然产能集中台湾，惟这些产业自动化程度高，甚或属于战略性产业，研判停
工的机率偏低。
本土疫情何时可以缓解？若参考欧美各国经验，从防疫开始升级至确诊高峰平均约耗时二
到三个月，各国差别主要在于政府是否立即提升防疫措施、各国人口密集度、疫苗施打速
度及是否会有变种病毒等诸多变量。
以台湾本次升级至全国三级警戒速度来看，政府算是有立即性作为，现阶段台湾疫苗施打
剂数虽占总人口比率不到1%，但随着进口疫苗陆续到货，7月也将有国产疫苗问世，预估
本土疫情应在二到三个月内，即今年7~8月可获得控制。
本土疫情升温主要冲击的是观光旅游、运输、餐饮、零售等内需型服务业，且主要影响的
是第2季至第3季经济表现，政府与企业投资支出及企业出口动能所受冲击应非常有限。预
估疫情升温将使台湾今年GDP增长率由原预估之4%降至3.4%，第2季GDP增长率由6.8%降至
2.5%；第3季由2.0%降至1.5%；第4季维持2.5%的预估。
本土疫情对台股基本面影响将非常有限，因为内需型产业企业获利仅占整体台股的
15%~20%；若仅考虑直接冲击的观光、餐饮、百货、健身房等类股，则获利占比更仅2%。
台股为出口导向型股市，基本面依赖的是欧美市场，尤其是他们对科技产品的终端需求，
伴随数位经济持续驱动NB需求，以及经济解封带来各项产品报复性需求，预期整体产业补
库存动能将持续支撑台股企业获利。
我们目前预估台股今年企业获利将较去年成长33%，相较最近一次财报公布前预估之25%或
年初预估的20%，显示企业获利仍维持去年4月以来的上修循环不变，有助支撑台股延续中
长期多头格局。
市场也担忧，未来若不幸升级至第四级封城阶段，是否会影响台湾出口型产业的工厂运作
。
我们统计，电子零组件、电子组装厂与成衣加工厂，它们的产能有超过九成位于海外，因
此将不受停工影响，半导体、面板、内存、塑化等次产业虽然产能集中台湾，惟这些产
业自动化程度偏高或属于台湾战略性产业，研判停工机率不高。若工厂人员染疫导致产能
受到影响，这对已处供需吃紧的半导体、内存、面板等次产业来说，更强化其未来订价
权，因此停工对上述这些产业影响并非完全负面。
我们目前特别看好NB、服务器、成衣/制鞋等次产业，因为它们的产能均位于海外，且终
端需求也仰赖海外市场，基本面将完全不受本土疫情影响，应趁疫情利空寻求买点。
（作者是凯基投顾董事长）
心得/评论：
希望疫情早点过去
不过也因为宅在家办公 (但是 好焖阿)
好像有更多时间可以看盘
祝各位持续大赚囉~