原文标题：台积电法说行情失灵？谢金河点出“数字背后”含意：是好事
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发布时间：2021-04-19
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原文内容：
这两天大家看新闻，一定会关注两个焦点，一个是中国公布首季经济成长率，二是台湾的
护国神山台积电法说会公布第一季季报。中国首季GDP成长率是18.3％，看到这个18.3％
，正常状态下，这是一个令人惊叹的数字，经济日报说“陆首季GDP增18.3％，写新高”
，工商时报“陆Q1经济成长冲上18.3％”，其实世界上没有一个国家的名字叫“陆”！
中国首季经济成长率18.3％，这是很大的增长，但这个增长是建立在去年负6.8％的低基
期，首季经济增长当然亮丽，就像美国去年第二季是负32.9％，在这么低的基期得出的数
字一定很漂亮，但中国首季的GDP只能算是差强人意，原来市场估值大约落在33％，现在
出来的数字是18.3％，这与原先市场预估有落差。今年中国首季的经济总值是24.9兆人民
币，比去年第四季成长0.6％，比疫情前的2019年第一季成长10.3％。过去谈论中国经济
，市场喜欢用迅、猛来形容，现在只能说是持平。往下走，中国去年后三季的数字是3.2
、4.9及6.5，在正成长的基础下，中国经济成长率会更有代表性。
而台积电法人说明会上，有媒体形容法说行情失灵，因为台积电法说会后，股价下跌9元
，其实台积电首季税后净利1396.9亿元，这比去年同期的1169.8亿，成长19.4％，表现不
差。不过台积电首季营收3624.1亿元，超过去年第四季的3615.3亿元，但首季税后净利不
及第四季的1427.6亿元，原来台积电毛利率连续8季上升之势结束，第一季毛利率52.4％
，不及去年第四季的54％，但高于去年同期的51.8％，台积电首季EPS5.39元，不如第四
季的5.51元，这是台积电非常亮丽成绩单背后，唯一一点美中不足的地方。当然，股价大
涨后，市场会用最高标准来检视台积电的股价，盘旋在600元左右等待下一季成绩单，对
台积电是好事。
心得/评论：96分的学生进步到98分,还是一名资优生。老谢的意思应该是如此 ※必需填
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