原文标题：库存激增+供过于求 口罩市场崩盘 恒大产能传闲置空转
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发布时间：2021/04/05 15:20
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原文内容：国内疫情趋缓，市场焦点全面转向疫苗，政府也改变征收口罩政策，导致国内口罩库存高
达 8 亿片，传口罩厂恒大 (1325-TW) 多数产能处于闲置空转状态，原本一条产线一日两
班制轮班全产能生产盛况不再，据悉有近 20 条产线自 4 月 1 日起全面闲置，仅剩熔喷
不织布维持部分运转。
去年的现在全球口罩一片难求，政府必须推动实名制配给口罩，厂商大赶工仍难满足需求
，鸿海、英业达等大厂更自行生产口罩因应。短短一年市况大逆转，如今各大药妆店、便
利商店口罩库存满满，甚至推出优惠促销，与去年此时全民疯抢口罩的状况不可同日而语
。
业界指出，关键原因在业界产能大量开出，但政府已不再征收，使得库存大量堆积，恒大
本身又面临拓展海外市场进度不如预期，更是使得公司生产线闲置的因素。
恒大发言系统对此回应，对产线稼动率细节并不清楚。事实上，台口罩业者对高库存与稼
动率下滑多有预期，一家口罩业者就爆料，国内口罩库存高达 8 亿片，还不含政府储存
的战备物资，显见口罩供过于情的情况，业者除了持续扩展非口罩产品，也寄望将产品外
销海外。
恒大主要产品包括口罩、纺结与复合不织布、熔喷不织布、贴合布及后处理布等。目前口
罩日产量约 200-300 万片，去年 11 月起受到政府征收口罩政策改变影响，口罩产能利
用率开始下滑。
虽然今年 1 月在国内新增本土案例、变种病毒入侵，政府口罩征收量一度较去年 12 月
增加逾 3 成，暂时纾解包含恒大在内等口罩厂产能利用率下滑压力。不过，随着国内疫
情再度趋缓，加上疫苗发展渐趋成熟，政府征用量也不如过去水准，另一方面，国内口罩
库存量仍高，产业供过于求，国内各家口罩制造商都面临相当大的产能空转压力。
国内口罩供过于求，另一家厂商敏成 (4431-TE) 就坦言，去年疫情严峻期间，政府支持
下购买一条新产线，后续又设置两条产线，原预期两条产线最大月产能可达百万吨，可制
造 1 亿片口罩，但随着国内疫情趋缓，目前两条产线稼动率都偏低，因此将淘汰现有产
线，改由新设立产线投产。
敏成表示，政府去年底便取消熔喷布征收政策，就将布局重心转向海外，扩大营运出海口
，敏成就在菲律宾厂设立熔喷布产线，本月初装机，预计 4 月中量产；另外美国确定落
脚德州，下半年也将陆续设置两条产线。
为弥补政府征用口罩政策改变的营收缺口，恒大表示，今年积极开发外销市场，尤其是疫
情严重的欧美地区，已取得欧盟 CE、美国短期 QKR 认证，并与客户认证中，最快第一季
可望出货。但据悉，恒大海外布局同样受到疫情趋缓影响，目前进度全面停滞，尚未外销
至欧美市场。
不过，恒大除积极拓展口罩外销市场外，去年以来也陆续购置高阶过滤材机器设备，新产
品为空气清净相关滤材应用，已送交客户认证，预计今年可望开始量产出货，贡献营收，
且由于其为高阶产品，毛利较佳，也有助推升获利成长。
心得/评论：去年口罩相关类股涨翻天营收也是,现在是有疫苗出现,只是还没群体免疫下还是有需求 ※必需填写满20字