原文标题：90年前崩盘恐重演！达里欧：美股泡沫规模已在“半路上”
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发布时间：2021/03/28 14:51
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原文内容：
资产管理机构GMO创办人葛拉汉（Jeremy Grantham）1月曾警告，当前美股的“史诗级泡
沫”必将破裂，惨烈程度恐等同1929年华尔街股灾、2000年网络泡沫破灭。全球最大避险
基金“桥水基金”（Bridgewater Associates）创办人达里欧（Ray Dalio）近日则警告
，当前美股的泡沫规模，已经到了1929年、2000年的“半路上”。
美媒《商业内幕》报导，管理著1500亿美元资产的达里欧认为，支撑美股当前估值的其中
2大因素是高流动性、低利率环境，第3大因素则是投资人行为，这也是目前美股泡沫形成
的原因之一。
达里欧25日接受《Yahoo Finance》专访时警告，投资人看重过往绩效的倾向，正导致市
场过度扩张，尤其是在科技股领域，而美股已接近过去某些历史性泡沫的一半水平，投资
人应该当心未来美股的低回报。
达里欧表示：“许多新想法、新技术、新事物随之而来，带来了令人难以置信的革命，它
们还在成长，这很棒。但投资者倾向于根据过去来做出推断，却不太关注价格，当这种情
况发生时，就开始出现某种程度上的泡沫。”
达里欧进一步表示：“按照我们的衡量标准，泡沫还没有达到2000年的规模，也没达到19
29年的规模，但有点像是已经到了半路上。因此，从价值的角度来看，我实际上能预期的
...就是相对于其他资产，股市回报会缩水。”
至于何种因素恐导致泡沫最终破裂？达里欧指出，联准会的政策是“需要关注的最大驱动
力”，随着低利率环境持续维持下去，联准会官员们正面临难题，一方面，联准会可以调
升利率，但这可能导致股市暴跌，给经济成长造成阻碍；另一方面，联准会可透过购买政
府债券来维持低利率，但这将导致进一步的通货膨胀。
心得/评论：美股泡沫程度已达到1929年股灾前的一半，这场泡沫还会膨胀到什么时候呢.
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