昨天美股盘后Senseonics公布2020Q4财报以及未来的展望
有兴趣的朋友请到SENS的官网去听录音档，免费注册，可下载。
https://services.choruscall.com/links/sens210304xPx2ksG6.html
第一个部分由CEO Tim Goodnow提姆现在很好开场
主要是讲述过去几个月跟Asensia的合作关系与未来展望
第二部分(18:00开始)由CFO Nick Tressler来报告2020Q4财报与未来展望
第三部分回到CEO总结 第四部份Q&A
这边跟大家总结一下我看到的重点
CEO部分:
1. Asensia已经积极在欧洲销售并且布局美国
2. Asensia在美国的合约要到4/1才会生效，之后可以直接上手。
3. SENS与Asensia重新建立2020在疫情中被砍掉的sales/marketing department
4. 有别于过去只卖给经销商，SENS要加强Direct-to-Consumer销售
5. 2020病患回购率高于预期，病患的产品忠诚度很高。
6. 公司正在改善采血校正的频率，希望在365版可以降到一周采血一次。
7. 跟Beta Bionics计画合作整合CGM与insulin pump
8. 现阶段先专注于拿到365的FDA clearance，之后朝向整合系统前进。
9. 180三期临床试验的结果预计今年会在国际会议公布
10.365的临床试验申请希望能在今年送出
CFO部分:
就只有一个重点，2020Q4很难看。
市场预期EPS-0.09，实际EPS-0.41。
不过这不意外，因为2020疫情爆发之后，由于债务跟开支的问题，
SENS砍掉了几乎所有的sales/marketing，只留下大部分的RD继续推动产品研发。
这个策略在现在看来是非常正确的。
SENS顺利地在2021一月募到了173m USD，可以继续支持公司烧两三年。
也顺利地完成美国三期临床试验，FDA更同意在这个试验中的部分受测者持续测试365天
这是非常非常正面的消息，表示180天没有问题，可以不移除继续再做180天。
当然这个"部分"受测者的筛选条件还没公开，这个也值得注意。
Q&A部分:
没什么重点，除了一个，顾客黏着度。
第一次植入后有75%的回头，第二次有85%，第三次之后几乎就全部回头了。
这表示新顾客的黏着度大约有>60%。
配合我之前听到的，Eversense大约有八成的客户来自于其他产品的使用者。
这表示，除了开发新市场，Eversense有很强的抢客能力。
总结:
不意外地，2020Q4财报爆炸了。可预期的，2021Q1应该也会爆炸。
不过在2021Q1的财报里面可以看一下欧洲区的销售因为Asensia的加入成长多少。
2021Q1毕竟还在交接，从Rosche交接到Asensia手上，
而Sales/marketing group也才刚开始重新建立，因此不用期待财报。
爆炸正常，表现好就当捡到。
今天盘中股价下跌-15%，盘后又跌了-6%。
显示财报的爆炸已经跟着大盘下来提前反应，所以财报完并没有太大的跌幅。
我个人认为，SENS基本上是利空出尽了，接下来到Q3有很多时间可以慢慢建仓。
买在5块左右高点的朋友不用害怕，躺着装死年底就回来了。
2-3块钱上下有很强的支撑，可以在接下来半年慢慢捡回来。
最后，这支股票绝对绝对是长持，而且是3-5年的长持。
我不敢说会to the moon，但是后势绝对看好。
现在才三块钱，2021H2之后一年成长个20%我觉得是绝对没问题。
※ 引述《fieed (海尼根)》之铭言：
: 补充最近的进度
: 台湾时间前天凌晨在线上会议接受采访
: 我个人看到两个重点
: FDA审核要到4/15才开始，意思就是核准也会推迟。
: 一般审核最长需要六个月，所以预期最晚到十月中。
: 比预期的第二季末晚了一季，不过这不是大问题。
: 另一个重点是，市场销售开始动起来了。
: 去年公司因为现金流与债务的关系，
: 砍掉超过一半的销售部门，只留下行政与研发。
: 今年初与瑞典通路Ascensia结成商业同盟，
: Ascensia是全球最大的糖尿病器材最大的通路商之一。
: 欧洲区已在在二月一号开始生效。
: 过去几周在欧洲区已经大幅增加销售管道与销售人员。
: 美国则要到四月一号才会开始生效。
: 因为过去销售是在罗氏药厂Roche手上，
: 罗氏在糖尿病这块的经营毕竟没有Ascensia专精。
: 因此在销售通路转移之后，业务发展应该是一大利多。
: 不过业务成长大概也要到今年Q4或明年Q1才会比较明显。
: 总之，基本面不变，对于股价的看法也不变。
: 目前预期会在四块上下“大幅”震荡，
: 这个震荡需要两个礼拜会比较健康。
: <<补充一点刚刚忘记提>>
: 21号左右索罗斯的基金公开表示大量持有SENS，马上上去了15%。
: 这是一个蛮具有指标性的消息，会有其他基金跟进。
: 盘面上来说也看到有机构在吃货。
: 再盘个一两个星期会更有力量往上跳。
: 这只必须长持，也不急着进场。
: 不需停损，不需停利。
: 六月前慢慢小量小量进场分摊风险。
: 给大家参考
: ※ 引述《fieed (海尼根)》之铭言：
: : 1. 标的：美股SENS
: : 2. 分类：多/请益
: : 3. 分析/正文：
: : 稍微研究过这支毛票，在这边简单分享一下蒐集到的资料，
: : 希望可以抛砖引玉，吸引更多高手提供看法。
: : A. Senseonics Holdings Inc.
: : 网页：https://www.senseonics.com/
: : 这是一间专门研究开发CGM(Continue Glucose Monitor, 持续型血糖侦测器)的公司，
: : 经营策略是，公司本体专心于研究开发，把市场与销售交给商业伙伴去经营。
: : 过去是由罗氏Roche作为美国海外的独家经销商，2020年八月则与瑞典大公司Ascensia
: : 建立了新的商业合作，于罗氏的合约到期之后就转由Ascensia销售。
: : 他们的产品目前主打Eversence(90天版本)与Eversence XL(180天版本)。
: : Eversence于2016年五月通过欧洲EU认证，XL则是在2017年十月获得欧洲认证。
: : 美国的话则是在2018年六月通过90天版本的认证，180天的正在审核中。
: : 原本预计2021年第一季会有结果，不过因为疫情的关系，FDA延后审核。
: : 目前预计是2021年Q2末也就是大约六七月的时候会有结果。
: : B. Eversense
: : Eversense是由Senseonics开发出的CGM。CGM是专门用来测量血糖的仪器，而有别于
: : 一般大众所熟知的叮手指取血测血糖，CGM可以持续侦测血糖变化，并且在血糖过高或
: : 过低时主动通知使用者，来做出相对的应变。
: : 目前市面上最大的几个CGM主要有四个如下，
: : Dexcom G6/Abbott Libre/Medtronic G3/Eversense
: : 其中Medtronic G3的价位明显高过其他人(>700USD/Month)，因此暂时不讨论。
: : 所有的CGM都分成三个部分：Sensor, Transmittor, Reader
: : Sensor负责直接侦测血糖，再把讯号由Transmittor传送给Reader给使用者阅读。
: : Eversense与其他竞争者最大的不同在于，有别于其他竞争者的sensor都是贴在皮肤上
: ，
: : Eversense的sensor需要透过小型手术在皮肤上开个约5mm的小孔来把sensor植入皮下。
: : 这点有好有坏，好处是这个sensor可以用90-180天，坏处是必须动手术。
: : 以下就稍微比较一下各家CGM的数字：
: : sensor 使用期限 校正 价钱
: : DexcomG6 贴片 7天 不需 ~300镁/月
: : Libre 贴片 10天 不需 ~130镁/月
: : Eversense 皮下植入 90天 一天两次 99镁/月
: : 180天
: : 可以看到，Eversense的优点就是使用时间很长，价钱相对较低。
: : 但是缺点就是需要手术植入以及一天仍需要两次校正。
: : 那在使用者经验上可以常常看到，贴片式的非常容易因为运动或不小心而脱落。
: : 贴片是不能重复使用的，因此一旦脱落就必须重新拿一片新的贴上。
: : 而这片新的保险是不给付的，得要自费购买，这样就进一步提高使用成本了。
: : 但是贴片的好处就是，患者在家就可以自行使用。
: : 这边有DexcomG6与Abbott Libre的使用影片。
: : DexcomG6: https://www.youtube.com/watch?v=pRNOQXUTnbE
: : Abbott Libre: https://www.youtube.com/watch?v=QKi5T4uTGXk&t=116s
: : C. Senseonic的挣扎
: : 虽然Eversense 90天版本早在2016年就在欧洲开始贩售，
: : 但是SENS这间公司其实过去长期为了销售量以及公司本身的债务而挣扎。
: : SENS的负债一直都非常大，而投资者也对这件事情非常不高兴。
: : 再加上Roche在欧洲的销售并不顺利。
: : Roche发现Eversence的市场接受度其实并没有预期中的那么高，甚至滞销。
: : 在2020年三月，投资者决定收回高达50M镁的债务，这迫使SENS必须裁掉一半的员工。
: : 这也逼得SENS必须停止新客户的销售，而只能专注在旧有客户的服务。
: : 这个事件对客户的观感带来非常糟糕的影响。
: : 有不少客户因为原本的接触渠道被裁掉而找不到医生去换掉新的sensor，
: : 导致客户必须让无法继续使用的sensor留在体内的抱怨层出不穷。
: : 这也反映在股价从2019年开始就一直低于一块美金。
: : 而2020年的疫情更近一步打击SENS，让原本的客户继续使用的意愿大大降低。
: : 这一切让SENS不只必须找到更多的资金挹注，甚至不排除把公司卖掉。
: : D. Senseonic的转机
: : 还好，SENS成功地活过了2020年。
: : 2020年八月，SENS宣布与瑞典大公司Ascensia正式结盟，未来取代Roche独家经销。
: : Ascensia是全球最大的胰岛素注射系统的供应商，
: : 他们无疑是糖尿病外用仪器最大的通路商之一。
: : 相较于虽然Roche也是大药厂，但是糖尿病只是他们众多业务中的其中一门。
: : Ascensia的结盟对于SENS绝对是超级大利多。
: : 而Ascensia更进一步提供了35M镁的直接经济援助，
: : 并且承诺将会有另外15M镁会在Eversense XL通过FDA认证之后提供。
: : 另一方面，在2021年一月17日，SENS获得了50M镁的增发，增发价位在1.25镁/股。
: : (题外话，德总在增发前一天光看线图就猜到会增发。)
: : 一般来说，增发后几天股价会在增发价上下盘整一下。
: : 结果下一个交易日1/19号，股价直接喷上2.85，直接创下2019年三月后新高，
: : 这两年套牢的你各位直接解套。
: : E. 盘整的线图
: : 从1/19之后SENS进入了两个多礼拜的盘整期，
: : 以日线来看，是一个非常漂亮的收敛三角形。
: : 最后于2/5带量突破3镁，2/8昨天收在3.72，今天目前是突破4块。
: : F. Eversense的优缺点
: : 优点：Eversense长达90 or 180天的sensor是一个game changer
: : 植入式sensor可以解决贴片式经常造成局部过敏红肿热烫的问题
: : 可以解决贴片三不五时就被撕落的问题
: : Eversense抢客的能力颇强。目前Eversense的客户有80%来自其他用户。
: : 缺点：侵入性手术永远是个很大的疑虑
: : 一天还是要扎手指两次来校正读数
: : 大部分的糖尿病医师都不太会动手术
: : G. Senseonics这间公司的优缺点
: : 优点：团队成员背景十分坚强，而且有好几个人之前都有过竞争者的经验。
: : 资金到位，债务不再是一个严重的问题。
: : 研发目标合理，而且“应该”是可以达成。
: : 缺点：过去即有产品销售问题，未来是否能解决实属未知。
: : 公司烧钱一直都很快，资金是否能持续挹注实属未知。
: : 未来营收是否能快速成长，实属未知。
: : FDA如果六月没有批准Eversense XL，那会是个灾难。
: : 4. 进退场机制：
: : 进场：最近走势来看，要回到三块以下应该很难，但不是没机会。
: : 未来几天应该会在3.2到4之间盘整，自己找机会进场吧。
: : 目标价：看个人，反正不管中间怎么上上下下，目前就是等六月FDA的消息。
: : 退场：看信仰，信仰够的越跌越加仓，信仰不够的我建议就不要进了。
: : 另外六月如果FDA没过直接跑，之后看情况再接回来。
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: : 抛砖引玉，还请各位高手补充。