1. 标的：5386 青云
2. 分类：放空
3. 分析/正文：
看空的理由：
（1）青云是比特币概念股，但比特币挖矿真的跟青云无关，显卡挖矿是乙太币，而以太
币在明年进入POS制度后，也不能再用显卡挖矿。换言之，显卡挖矿需求是暂时的。
（2）Nvidia 推出挖矿专用的显卡，并透过特定管道销售，这部份的销售成绩与青云无
关。因为技嘉根本没类似产品（青云是技嘉代理商）
（3）青云只剩工业卡板还有在制造，但也只是请其他业者代工，经询问后，目前也没有
以太币挖矿的特制卡板。以太币挖矿机，市场上很少，而且都是大陆业者，青云无涉相
关的业务。
（4）青云12月与1月营收都大幅提升，12月是月增116%，年增171%，1月是月增11%，年
增159%，但经证交所要求而公布的获利，12月却亏0.11元，1月获利0.13元，两个月的税
后净利仅46万元，毛利率约0.064%。
（5）其实青云可以只看成技嘉的经销商，而且这几年才增加销售美光的内存。它尝试
另辟新的产品线，例如美容业的设备，但成果有限。
放空的风险：
（1）这间公司一直都是警示股常客，股价波动很大，周转率高、当冲比例高。
（2）在前次比特币热潮时，青云的营收也曾爆增到单月6亿与11亿（平常是1至2亿），
结果毛利率也类似这次一样，低到不合理。不敢说这间公司有作帐问题，但当年确实让
很多小投资人惨赔。
（3）昨天公布“近2个月”获利46万，青云开盘还狂涨7%，是什么原因？你知，我知，
只有______不知道… 所以投资人务必小心。
（4）比特币如果续涨，青云仍可能不明究理的跟涨，且涨幅可能很惊人，虽然跟它真的
没有关系。真正等到所有的人都知道实情时，应该是很久以后了…
4. 进退场机制：现价进场，停损价120元