大立光股价掼破3000元 3难题卡关、7大外资降评 股王地位保得住？
2021-01-21 16:00 联合新闻网 / 财讯双周刊
文／林苑卿
大立光股价跌破3000元，股王地位岌岌可危。面临进退两难的3大困境，大立光正站在十
字路口，未来要踏出哪一步，都会面临不小的考验。
《财讯》报导，1月12日，全球手机镜头龙头、台湾股王大立光电股价首度跌破3000元大
关，并持续下探。摩根士丹利、高盛等7大外资纷纷下修目标价，最低砍到2665元。大立
光蝉联6年的股王地位，还保得住吗？
答案的关键在于：现今大立光正面临进退两难的3大困境。
苹果逼宫 扶植对手盼降价
困境1：竞争对手追赶太快。去年7月，苹果光学镜头供应商玉晶光公布第2季业绩，在
iPhone SE2镜头订单大幅增长下，上半年合并营收高达57.87亿元，年增率80%。这是一个
值得关切的数字，因为背后代表的意义，是苹果供应链厂商正面临极大的价格压力。
从玉晶光去年上半年爆发性的营收表现，不难推估苹果正在试图透过大力扶植玉晶光向大
立光施压，以争取更低的采购价格。如此一来，镜头的平均销售价格会有较大的跌幅，而
大立光的出货价格也会受到压抑。
根据《财讯》报导指出，不仅是玉晶光，苹果也持续透过韩国镜头大厂Semco和中国镜头
大厂舜宇光学给予大立光降价的压力；外界预期，Semco与舜宇光学陆续打入苹果供应链
，大立光同样会面临降价的压力。未来到底是要降价，还是坚持高毛利底线，都是艰难的
抉择。
困境2：手机市场出现不利于大立光的变化。首先是手机趋于高度饱和，从市调机构统计
数据观察，全球智慧手机销量难再出现2位数的增长，大立光未来的前景难以过度乐观。
再者，中阶手机比高阶手机更受市场欢迎，根据Strategy Analytics指出，去年前3个月
，全球最受欢迎的手机是中阶的三星Galaxy A51。而去年4月苹果甫推出中阶手机iPhone
SE2，第2季就占了美国iPhone销量的19%。
维持高毛利 愈来愈不容易
《财讯》报导，大立光执行长林恩平在去年第2季法说会上也坦言，“展望第3季，美系与
非苹阵营客户都有拉货趋缓状况，其中尤以高阶镜头需求下滑幅度最明显。”无论是林恩
平的说法或市调机构的报告，都凸显中阶手机将蔚为主流，恐让主攻高阶市场的大立光，
面临进（继续主攻高阶市场）退（抢食中阶订单）维谷的考验。
手机市场另一个变化，则是高阶手机规格升级速度变慢。去年大立光已有客户旗下产品线
导入8P（八片塑胶镜片）镜头，各界原本预期今年会有客户开始搭载9P镜头，不过林恩平
却说，“9P设计客户还是不满意，还在design in（导入设计）阶段。”此外，去年单一
手机搭载的镜头颗数并没有太显著的增长，尽管已有旗舰机种配备7颗镜头，但是单一手
机配备4颗、5颗镜头仍为主流。
https://udn.com/news/story/6852/5192452