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海运股爆巨量写下五惊奇，还可以进场吗？
12/30 14:51
经济日报 记者张瀞文、魏兴中／台北报导
送出
航运示意图。报系资料照
2020年惊涛骇浪的一年即将结束，除了“护国神山”台积电领涨大盘最为市场津津乐道外
，12月以来传产股股价大爆发，其中更以航运股写下多项惊奇备受外界瞩目。“货柜三雄
还可以买吗”？相信绝对是台股投资人最想问的问题。(延伸阅读：航运股玩大怒神 散户
接到最后一棒？)
下半年来，海运族群在新冠肺炎疫情于6月短暂纾缓的空档下，美、欧各项商品需求大爆发
，推升远洋航线运价自此强涨不停，带动货柜三雄长荣、阳明、万海股价走出一波强劲的
多头走势，成为全市场瞩目的焦点。
12月29日，货柜三雄剧烈震荡，整体运输类股也改写五项历史纪录，包括：整体类股成交
量达188.97万张、成交值642.3亿元、占大盘比重达22.3%、总市值8,772亿元、周转率7.3
%。
终场阳明锁回涨停、长荣大涨4.3%，万海则下跌6.5%；30日盘中三雄股价仍持续震荡、强
弱走势出现分歧，市场投资人议论纷纷。
航运业目前最新的产业现况
从整体趋势上而言，由于新冠肺炎疫情持续全球延烧，虽然已有相关疫苗出现，不过后续
效果仍有待观察，特别是变种病毒的出现，更使得整个局势晦莫难测。此一情况使得货柜
运输中的远洋航线，仍在缺柜、缺舱下一柜难求。
报价方面，根据中华航运网的报价资讯显示，至12月25日当周，欧洲航线因英国变种病毒
项外扩散，导致欧洲各国升级了防疫的管控，加剧港口的拥赌，带动欧洲线每TEU（20呎柜
）报3,797美元，周涨21.5%；地中海线每TEU报3,709美元，周涨15.1%。
美洲线则情况略有歧异。其中，美西线每FEU（40呎柜）报4,080美元，周涨4.6%；美东线
报4,876美元，报价持平不变；南美线的运输需求则维持强劲，每TEU报7,184美元，周涨1
4.8%，为美洲地区涨幅最高的区块。
至于近洋航线，由于航商增加加班船并积极调度，使得运力供给增加，运价稍有回落；散
装方面则因运力较不欠缺，加上受到中澳贸易战的影响，在中国禁止从澳洲进口煤炭后，
运价指数报1343.89点、单周小跌1.3%。
由于华人地区传统农历春节角度接近，加上疫情因素，近来航商对于百货类商品运输畅旺
，成为当前最火红的运输品项，包括各类民生消费产品，清洁消毒用品如洗衣精、消毒水
、清洁液等。
此外，第3季由于误判海运景气，有货无法出运的汽车零组件业，由于后来相关业者不计价
跟航商要柜要舱，使得虽然运输成本已大幅垫高，但货品终于开始陆续输往美欧市场，赶
赴AM市场的年度大旺季，因此也成为近期航商当红的运输品项。
海运股“短线”行情走完了吗？技术面、筹码面、基本面报你知
随着海运业景气火红，航商营运畅旺至极，引动货柜三雄股价强扬，走出了一波大多头攻
势。许多空手的投资人都在问：现在还可以追买吗？
事实上，股市分析常不脱技术面、筹码面、及基本面等三大分析。以下即以简略汇总方式
，针对长荣、阳明、万海等货柜三雄进行解析。
●技术面分析：
1、货柜三雄短、中、长期均线均呈多头排列，即便29日三雄爆大量、30日盘中股价震荡加
剧，股价仍守稳5日均线，显示短线多头势盛。
2、本波股价起涨后，三雄均呈现“价涨量增”的健康走势。
3、短期技术指标如KD，三雄多呈高档钝化；趋势指标MACD也都维持0轴以上不坠，显示趋
势仍属偏多。
4、从统计学的角度来看，“短线”三雄股价均处正两个标准差上缘；然从三个标准差角度
来看，长荣为40.68元、阳明为30.06元、万海为54.61元。对比29日股价表现，长荣盘中最
高40.4元几已达到最大满足点；阳明收27.9元，还有约7%至8%的上涨空间；万海盘中最高
57.7元已超越54.61元，因此终场逆向走跌6.5%、收49.35元。
结论：货柜三雄短线技术面大体仍维持强势多头格局，然阳明投资风险相对较低、长荣次
之、万海相对较高。
●筹码面分析：
1、第4季以来，三大法人买超长荣23.05万张、买超阳明9.97万张、买超万海0.93万张。
2、第4季以来，八大官股券商买超长荣5.5万张、买超阳明6.4万张、卖超万海0.7万张。
3、第4季以来，主力调节长荣8.4万张、减码阳明6.4万张、出脱万海0.3万张
结论：长荣、阳明筹码面仍属强势，万海相对弱势
●基本面分析：
1、长荣前三季每股税后纯益（EPS）为2.27元，较去年同期的0.08元大幅成长27.3倍。法
人预估，长荣全年EPS保守估计约4.5元水准，甚至不排除挑战5元、乐观上看5.5元。以29
日收盘价38.35元计算，保守、正常、乐观三种情境下的本益比（PE）分别为8.5倍、7.7倍
、6.9倍。
2、阳明前三季EPS为0.71元，较去年同期亏损1.28元大幅转亏为盈；该公司公布11月EPS达
0.92元。法人估计阳明全年EPS，保守、正常、乐观三种情境下分别为3元、3.5元、4元，
换算目前PE约9.3倍、7.9倍、6.9倍。
3、万海前三季EPS为1.6元，较去年同期的1.08元大幅成长48%；法人预估全年EPS约介于3
至4元间。换算PE约介于16.45倍至12.3倍间。
结论：可以预见，货柜三雄今年获利将表现亮眼毫无悬念；不过从PE角度来看，目前长荣
、阳明均不及10倍，万海则已超过10倍，显见长荣、阳明相对更具投资价值。
货柜三雄还可不可以买？端看防疫状况而定
法人认为，根据长荣、阳明、万海等货柜三雄的基本面来看，在“疫情尚未受控”的前提
下，明年获利表现甚至有优于今年的机会。因此，从长线的角度来看，目前布局仍有获利
空间可期。（延伸阅读：会员专属／航运股惊惊涨，股海起伏中的航海王是谁？）
不过“疫情是否受控”，将成为海运业景气是否盛极而衰的最大变量。但也由于疫情是否
受控，仍在未定之天，只能密切观察留意，因此，以目前市场资金蜂拥投入货柜三雄的情
况下，“资金往哪移动，哪里就有飙股”。
或许，投资人仍可乘时顺势，抢搭一波“短线”的机会财，但要严格控制好风险
3.心得/评论：航海行业看基本面应该还是有肉可吃，运费不跌的话想不出基本面差的理由
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