7月会议纪要Fed打悲观牌 新冠疫情将严重影响经济
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周三 (18 日) 联准会释出 7 月会议纪要，重申新冠疫情将“严重影响”经济，故维持近
乎零的利率政策，并讨论长期目标与政策策略声明的可能调整。
Fed 在 7 月利率会议上宣布，维持基准利率走廊在 0% 至 0.25% 区间不变，直到他们确
信经济已经度过近期事件并持续跟踪实现最大就业和价格稳定目标。
联准会 (Fed) 于长达 13 页的 7 月会议纪要中提到，持续的公卫危机将在短期内“严重
影响”经济成长、就业市场和通膨力道，并对中期经济前景构成相当大的风险。
联准会承认，消费者支出出现强劲反弹，但企业之间不确定性可能会给劳动力市场的强劲
复苏带来压力，建议在通膨低迷的情况下继续实行宽松政策，预计 2020 年下半年经济复
苏力度恐怕不再那么强劲。这意味明、后年 Fed 升息的可能性下滑。
会议纪要中写道，围绕经济前景的不确定性仍然非常高，经济发展高度依赖于新冠疫情进
度和公卫部门的应对措施。
银行和其他放贷机构可能会明显紧缩信贷市场，限制提供家庭和企业的信贷。一些外国经
济体可能因疫情在海外蔓延而承受比预期更大的压力。非金融企业在这场大流行中背负高
额债务，增加这些企业破产的风险。
战略回顾方面，随着 10 年来经济出现根本性的变化，包括低利率和反通膨的持续压力，
与会者提到，在不久的将来完成对长期目标声明的修改，将会是非常重要。这将有助于
FOMC 未来的政策行动和沟通。
与会官员提到，在某个时候，提供更清晰联邦基金利率目标范围的可能路径是适当的。
联准会继续以每月约 1200 亿美元速度购买美国公债和房贷抵押证券 (MBS)。然而，纪要
内容写道，与会官员质疑大举购债来控制公债殖利率曲线，未来几年美债发行量预计将持
续增加，这可能对市场运作产生影响。
由于 Fed 悲观看待经济前景和对殖利率曲线控制的负面评论，导致股市和债券殖利率走
低，美元走高，金价暴跌。联准会将于 9 月 15 日至 16 日召开下一次利率会议
道富银行全球高级宏观策略师 Marvin Loh 说：“经济数据仍然非常不稳定，Fed 官员希
望在做出某些承诺之前，对经济状况有一个更清晰的了解。”
3.心得/评论：
台股这波动我觉得不行，美股小跌，台股一直跌，高点不稳迹象明显
以图取代心得...
我跑太慢，砍的时机点不好，不然应该破40万...
总结是有微微赚...
今天可能是分水岭，一叶知秋