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2.原文内容：
今年元月底新冠疫情爆发以来，生技股鸡犬升天，股价飙涨超过五倍者比比皆是，
显示台股资金行情的威力；在股价拉高后，只要释出部分资金，对于低基期的个股
推升力道就不得了，资产股蛰伏超过25年，近两年台资回流，股价已开始陆续有所
表现，尤其低股价净值比以及都会型配息资产股吸引力增强，可密切注意。
这次新冠疫情，推升生技股股价纷纷大涨，包括口罩、检测试剂、疫苗、新药类股
，这些涨幅如同一九九○年代电子股刚开始的十倍速年代飙涨，显示台湾的确有资
金淹脚目现象。
其实在电子股十倍速年代之前，台股一九八○年代末期，指数大涨至一二六八二点
，当初更是有不少个股创造出奇蹟，例如国寿大涨至一九七五元，三商银、中华开
发、华园饭店、台火股价都超过一千元以上。当时正流行有土斯有财，资产股飙翻
天，六福出现三三○元天价、当红的士林三宝—士纸天价为二六一元、士电三六一
元、新纺二四九元，欣欣三九五元、农林三八八元、南港三三四元等等，当时时空
背景就是上市公司少、筹码不多，加上资金淹脚目，股价一飞冲天者比比皆是，正
如同这次生技股大涨一样，不同是生技股大涨五至十倍是在五个月不到时间，资金
反映效率更快。
生技股的大涨，意味着台股资金的充沛也不担心政策打压及国际局势。看看今年全
球笼罩在新冠疫情下，新台币在主要非美货币中表现相对强势，是台股相对国际股
市强势最有利地方。今年以来至六月十八日止，新台币升幅一．五二％，若排除具
避险货币性质的日圆上涨一．三三％，新台币可说是最强货币，欧元仅上扬约一％
。而韩元狂贬四．五％最多，其他如马币贬值四．○三％，英镑、泰铢、星币重跌
三至四％，印尼盾、澳币、人民币贬值幅度介于一．五三至一．八六％。几乎各国
货币兑美元都是贬值，所以说台币的升值相当特殊，尤其在今年累计外资净卖超近
六千亿元下，还能升值，真是有钱流进来。
相对于防疫股，具有货真价实的土地资产又有配息，而股价被低估的公司，近来频
频出现有心人士介入，股价在保守中平添了些获利机会。
去年申请台资返台超过八千亿元，已对新北、桃园、台中、台南及高雄等地土地资
产价格起了不小推升作用，不少公司如达新等更因卖地出现超高获利及配息。今年
虽然受疫情影响，而少了资金回台消息，惟观察今年土地市场经过去年飙破三千亿
元的历史成交天量后，第一季土地市场持续热络，单季交易金额达八五○亿元。且
前四月全台土地成交金额已达破纪录的一○八八亿元，较去年成长三○％；另一特
殊点是政策鼓励都更，而都更推案每坪价格就成为指标。
据统计，今年前五月双北市都更推案量累计约八七○亿元，案量已达去年全年的七
一％，显示出都更推案力道十分强劲；由于房市持续复苏，房产专家推估，今年全
年都更推案量估计可突破一五○○亿元历史新高。过去几年市场焦点都在中南部，
也刺激中南部推案每坪价格都创历史新高，但今年双北市推案又回到台北，以台北
市都更案量最多，高达约七六八亿元，新北市一○二亿元。都更案数量最多区域是
中山区、士林区，今年大台北都更建案不仅大爆量，而且就是很贵，正显示出土地
资产价格通膨的另一面。
台北市房价已沉寂许久，今年南港区有富邦以二八二．八七亿元得标大南港土地，
溢价率九．六四％，创下国内所有权土地标售史上的第二高价纪录，仅次于京华城
土地决标价的三七二亿元，换算每坪决标价格为三七六．五六万元，出乎市场预期
得高，也改写南港区土地总价、单价的双天价纪录。而把土地卖给富邦的地主，包
括这次大南港售地所有权人中，最大地主为持股比重三四．○六％的国扬（每股贡
献七．八九五元）；工信公告将可入帐二二．八五亿元、和桐则约十七亿元，对于
每股各贡献五．○九四元及一．六七元，若与这两家公司过去获利来比较，这次售
地获利相当补！
而紧接着南港是士林区，近期士纸股价大涨，就是开发计画有谱，要知道士纸目前
公司总市值还低于土地价值，这次股价从三月低点以来上涨一倍，对于台北市北区
资产也有加分作用。
当然低股价的资产股也会受激励，但最好是公司要有计画出售开发，例如达新、光
明、中和，股价才有利上涨；要不然就要有稳定配息，如士电、厚生等等，股价净
值比低也可参考。此外，若公司总市值太低有容易引起市场资金觊觎，泰丰就是最
好例子，嘉裕也有机会。
这几年资金回流所刺激的土地资产价格，先从工业区起涨，去年最热的是大桃园地
区，如大园、芦竹、八德、青埔等区，尤其连美国政府都鼓励来台设厂，国际大厂
如微软、Google、IBM、思科等宣布来台投资计画或设立创新研发中心，且选址往
中南部移动。去年多家上市柜公司处分或活化土地，如中电、定颖、宜进、光明、
三阳、国产，显现在财报获利上都很优，对股价带来正面效益，也就代表着资产股
若仅是拥有资产，对股价并不会有太大加分效果，然而若是透过处分、活化、开发
等方式获利，则相对容易获得市场关注。而工业区用地上涨也推升到商办大楼租金
上涨。对于营建股而言，如华固就直接卖掉大直整栋商办大楼，股价一度直逼百元
三十年前资金拉高资产价格后，转而西进大陆，等到大陆一线城市价格追上甚至大
幅超过台北市后，在美中贸易战中，资金又转回台湾，虽然时空背景不同，不可能
寄望资产股股价像三十年前一样飙涨，但基期、总市值相对都较低，且公司财务状
况都相当健全，持续每年都有配息，股价应有反应推升机会。老牌家电厂声宝积极
活化土地资产，三洋电在新北市拥有大片土地，且过去都没赔钱，并有配息。其他
如高林、黑松、荣运、南染、勤美、嘉泥都有这种特色，值得逢低注意。
3.心得/评论：
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这篇新闻点名很多家资产股，近期最夯的应该就是大南港案
不过现在热钱都在生技股，一堆土地的资产股真的会有主力进去炒吗？