1.原文连结：
https://is.gd/Sipl72
2.原文内容：
美中贸易冲突降温、联准会(FED)维持货币宽松，不少人相信物价压力将浮现，市场通膨
预期升温。上周美国5年期抗通膨债券(TIPS)标售会的买气，也优于预期。
华尔街日报、CNN Business报导，美国10年期“平衡通膨率”(break-even rate)，从10
年期公债与10年期TIPS的殖利率差距，估量市场的通膨预期。Tradeweb数据显示，平衡通
膨率从上个月底的1.64%、12月20日升至1.79%。
平衡通膨率上升，主因公债需求下滑、TIPS买气转旺。美国10年期公债殖利率，从11月底
的不到1.8%、12月20日升至1.916%。与此同时，10年期TIPS殖利率，则从0.155%、降至
0.131%；债券殖利率和价格成反向走势。TIPS需求夯，19日美国标售了150亿美元的5年期
TIPS，得标殖利率为0.02%，创2017年4月以来新低。
通膨预期提高，原因是美中达成第一阶段贸易协议，将降低中国输美商品的关税税率，预
料有利中国和国际经济，经济好转可以拉高通膨。此外，联准会(FED)主席鲍尔忧虑通膨
过低，外界猜测FED或许会更努力刺激通膨冲破2%的目标值。为达目的，FED可能续降利率
，或是在经济转热时、刻意放慢升息脚步。
不只如此，TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan表示，油价徘徊在60美元之上，要
是未来六个月油价持续走高，大家是否会开始讨论通膨？众人未提及通膨已久，通常是突
如其来的一拳，才能把人打倒在地。
美国预算赤字逼近1兆美元，葛老也警告通膨风险。CNBC 17日报导，FED前主席葛林斯班
警告，美国预算赤字不断飙升，通膨将是美国经济的更大威胁。他说：“目前没有实质通
膨，但是时日一久，通膨势必会上升。”
＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式
之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如
因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。
3.心得/评论：
剔除食物与能源项目的核心PCE物价指数在11月攀升0.1%，年比增幅为1.6%，略低于10月
的1.7%。
核心PCE物价指数是Fed偏好的通膨指标，今年来一直低于Fed订在2%的目标。
目前还离目标有点距离，所以很难说，看公债其实也都还没破颈线
要是真破颈线代表市场预期FED要开始升息了