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2.原文内容：
资金行情畅旺，台股多头续航
工商时报 叶献文
美国股市依然是全球资本市场重要指标，美国经济情况佳，低通膨、就业
维持扩张，基本面成为美股最坚实支撑，美国四大指数维持多头走势。惟
市场过于乐观美中签署第一阶段协议，近来美中双方因香港人权民主法案
，双方关系瞬步冰点，后续应慎加留意谈判动向，不可大意。
再则，全球PMI自2017年12月高点以来，已连续16个月下滑，更于今年6月
份跌破景气荣枯值，全球央行展开宽松财政与货币政策联手救市，美国联
准会自7月起，三度采取预防式降息，观察CME利率期货，市场认为美国利
率将维持目前水准，2020年升息机会消失，但未来降息空间有限。
美国联准会宽松政策有利新兴股市资金流入，因台股具有基本面、殖利率
双优势，备受国际资金宠爱。自9月以来外资积极回补买盘，今年以来累积
买超已达新台币2,000亿元以上，外资积极买入下，台股再度华丽转身，尽
管近来买盘略显降温，但资金行情仍不匮乏，台股有望再创新高。
19日传出华为禁令宽限期再延90日，成为台股短期另外一项消息面利多，
因市场无预期华为禁令得已延展，华为现况维持不变，料台股相关供应链
冲击将减缓，虽并未明显加分，但台股波动度将得缓解。
今明两年电子股依然为台股主轴，自第三季底、第四季初进入电子备货旺
季以来，电子股扶摇直上，特别是明年农历新年提前至1月，电子进入节日
备货尖峰，旺季出货催化下，电子股仍受市场青睐。近来盘势焦点为围绕
在5G、去美化等相关供应族群。
中国首发5G几个面向值得关注，虽5G用户相对4G成本增加15％，但相较
30GB流量限制来看，5G手机用户相对便宜，料将掀起5G手机换机潮，明年
将出现爆发性成长，台股5G相关供应链明年表现可以期待。
贸易战后，确实逐渐改变类比芯片市场板块，虽中国喊芯片自制率提升，
但整体产业需求依然大于供给，不少芯片技术依然仰赖进口。据机构预估
，类比市场年产值约500亿美元，其中40％需求来自中国，而美商在中国市
占率超过一半，在去美化之下，让耕耘以久台湾芯片厂来说，将是崭新机
会，未来将更有机会切入供应链或扩大份额。
整体而言，台股基本面佳，整体市场认同度高，在资金充沛与选举利多拥
护下，台股多头格局有望延续至明年大选前。就长线而言，台股拥有高殖
利率优势，即便来至11,000点，整体股息殖利率仍有3.8％以上，低档又有
价值面来保护，只要量化宽松延续，中长线依然看好。
3.心得/评论：
美国经济基本面良好
Fed维持宽松
台股有题材
有望冲上12682！