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2.原文内容：
陆港观盘－中国股市估值已修正至合理水位
中时电子报 野村中国机会基金经理人刘尹璇 2019年6月12日 上午5:50
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工商时报【野村中国机会基金经理人刘尹璇】
5月中美贸易关系发生重大转折，原本看似已经要平息的风波，
在美国总统川普的一则推特发言后再度升温，且有越演越烈的趋势。
中美贸易战重启，给市场二次投下震撼弹，市场的不确定性及避险情绪再度大幅提高。
发展至今，中美的贸易战已不仅限于双方对彼此进口货品的相互加征关税，
5月16日美国更以国家安全为由，将华为列入出口管制实体清单，
随后扩大范围宣布对13个中国企业及个人实施制裁。
5月31日，中国商务部宣布中国将建立不可靠实体清单制度，
将对于基于非商业目地对中国实体实施封锁、断供或其他歧视性措施，
对中国企业及相关产业造成实质损害，对中国国家安全构成威胁或潜在威胁的外国法人、
其他组织或个人列入其中，中美贸易战范围扩大至商业领域。
中美贸易战发展至今带给市场巨大的不确定性，若持续以目前的方向发展，
对经济的伤害就不仅限在中美双方。
过去市场评估中美相互课征进口关税，依照不同程度对中国GDP影响在0.5％~2％左右，
对美国影响较对中国影响小。但若是依照目前发展方向，扩至商业领域且涉及其他国家，
这将伤害的是中长期全球经济的增长，影响多深远短期难以评估。
中美贸易战的全面升级影响短期难以评估，但可以肯定的是中美关系正在发生变化，
而这样的趋势可能已经形成，
原本市场期待中美贸易在去年底达成协议暂停加税行动以后，可以慢慢落幕，
但现在再度升温，未来即使继续谈判，也将会有很多杂音影响市场。
在这美国对中国政策长期趋势形成之下，要思考的是对中国的长期投资大方向已在转变。
企业获利对于投资永远是最重要的方向，在中美双方你来我往的状况下，
对于夹在国家之间的企业影响深远，
企业的盈利能力及获利的稳定性在不确定的大环境中将显得更重要，
优质企业未来将会得到更多资本市场的青睐。
美国以国家安全为由限制美国企业出售核心产品给华为等企业，
除禁售外还有种种投资限制、技术封锁等等，
这无疑是掐住中国的咽喉，对中国科技产业发展造成重大伤害，
在这样的状况下，相信中国政府已经深深意识到自主可控的重要性，
美国的政策将倒逼中国加快产业升级的脚步，
国产化、自主可控预估将成为中国未来产业政策的大方向，
也是未来投资中国重要的方向。
5月份中国陆续公布的经济数据皆表现疲弱，短期经济数据估计也难以好转，
在目前不确定性高的环境之下，市场的风险偏好并不高。
今年第一季中国市场大涨后，我们曾提示过市场有回落风险，
修正至今以估值来看已较合理。
目前市场担忧在中美贸易战升级状况下，中国股市重回去年的跌势，
但我们认为这样机率偏低，主因政策效应将在今年下半年逐步反应在企业获利上，
加上MSCI及富时指数纳入A股方向不变，对中国市场将有一定的支撑。
中长期需视中美贸易战状况进行调整，但重点投资方向将会聚焦在中国龙头企业，
尤其是获利稳定性高的企业、有能力进行国产替代化及自主可控的行业，
都是投资人可以优先留意的标的。
3.心得/评论：
基本上就是中国股市上绩优股的那几家股票一定涨，请大家赶快加码购买，
迟了买不到就不要哀爸哭母样子难看大家瞧不起你。
另外，中国各大公司中，拥有"国产化、自主可控"的公司，
或许会直接横扫中国其他企业变成超级国企吗？
中国版的三星不可能，但是中国版的军"公"复合体企业？
哇！根本是超级利多吧！！