※ 引述《kof70380 (小隆)》之铭言：
: 1.原文连结：
: https://tinyurl.com/yyq8arlk
: 2.原文内容：
: 菲利浦曲线已死？巴菲特：没有教科书能预测到现在的美国经济
: 周五 (4 日) 股神巴菲特 (Warren Buffett) 接受美媒专访，谈论到当前美国经济
情
: 势，巴菲特直言，现在美国经济的现况“非常奇怪”，早已超出他读过的任何经济学教
科
: 书所教之内容，目前美国经济的现况，早已是任何教科书都无法预见的。
: 巴菲特进一步表示，目前美国的失业率如此之低，但是通膨和利率却并未随之上升
，
: 而与此同时的是，美国政府还在增加财政支出及政府赤字，巴菲特认为，这些现象都已
经
: 超出了经济学书本上的预知范畴。
: 菲利浦曲线已死？
: 事实上巴菲特所谈论的，也是近年来全球经济学界普遍所困扰的现象，即“菲利浦
曲
: 线已死”，菲利浦曲线主要为衡量失业率与通膨率之间的相互关系，而在正常的菲利浦
曲
: 线下，失业率与通膨率是会存在着“反向关系”，意即为当通膨率越高时，则失业率越
低
: ，反之当通膨率越低时，则失业率越高。
: 而自金融海啸爆发之后，Fed 也是致力于跟随着菲利浦曲线理论而行，Fed 期待压
低
: 美国失业率，以刺激通膨率升温，但周五 (4 日) 最新公布美国 4 月失业率已低至 19
69
: 年来最低的 3.6%，可谓已是远远低于美国自然失业率之水准，但是债市通膨预期十年
期?
: 债平衡通膨率却仅只有 1.93%，菲利浦曲线似乎已完全失去反向关系之作用。
: 再如下图所示，下图为美国各不同经济时期时的菲利浦曲线，图中可以清晰看到，
在
: 1997 年至 2007 年时期，美国失业率也是低至 4% 至 6% 附近，但通膨率却多数集中
在
: 2% 至 4% 上下，显示了失业率的改善，确实刺激了实体经济的通膨率增温。
: 反观 2013 年至 2017 年，美国经济在近几年来可谓是一路复苏，而目前美国失业
率
: 虽然低至 1969 年来新低，但事实上美国通膨率却并未出现大幅扬升。
: 美国 4 月非农、失业率大好！
: 周五 (4 日) 美国劳工部公布 4 月新增非农就业为 26.3 万人，远超乎预期的 19
.0
: 万人，同时失业率更是自前月的 3.8% 降至 3.6%，再度彰显美国经济的强劲韧性。
: 巴菲特对目前美国经济现况认为，目前的美国经济早已超出任何经济学教科书所能
预
: 见之范畴，但估计超低失业率与低利率、低通膨率之现象，这样的状况是不会持续太久
。
: 3.心得/评论：
简单从两个面向来看
1.川普向世界主要国家发动贸易战 美墨加拿大 美中 下个战场是欧盟
由于美国目前是主要的世界消费市场 以其为诱因 打起来都是美国赢
相较之下美国经济较为突出 目前全世界各国家QE放出来的热钱 追逐美国市场
热钱涌入 货币供给增加 造成利率下降
2.与此同时美国不断的透支 进行财政扩张 增加赤字 造成利率上升
两者之间取得一个巧妙的平衡 故利率稳定 看不到通膨率
*这时有人会好奇 货币需求如何维持稳定？ 当市场被天量QE淹没数年的背景条件下
此时的货币需求根本就不需要再由源头的央行来供给 只要央行不结束QE 不升息
市场目前的资金便足以自给自足 这从目前美股四大指数皆为上一轮经济扩张顶点的
两倍(费半甚至快到四倍)可以看出
这也是为什么世界各国政府不愿结束QE的原因 因为钱几乎全进了金融市场
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再来说回川普政府目前为何想控制FED进行降息与QE
在可理解的因素之下只有一个可能性 贸易战即将走入历史 中美是最大战场
一旦这个战场结束 美国日本与美国欧盟战场的规模比不上来
造成利率下降的因素便会减弱 为了持续与财政扩张的赤字政策取得平衡
必须控制FED进行货币政策的扩张 1补足贸易战结束的缺口 2降息与QE继续拉抬股市
让美股再往上持续攻坚
这可以从川普第二任期打算花两兆美元更新美国基础建设看出来 财政扩张政策已经底定
只差拿下FED进行货币扩张政策来平衡 持续地抓住热钱
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至于通膨不兴 还有一个原因 那就是金融海啸之后 信用有瑕疵的人很难从银行借到钱
既便是些微的瑕疵也会被放大检视 需要钱的借不到 能借钱的都在炒金融资产
不进行实质消费与投资 试问通膨如何起来？
简单来说 郭台铭的人生需要再买什么东西吗？ 房子 美食 直升机？他都有了
现在就是这样一群高资产人士借到银行最多的钱 获得银行最多的信用认可
通膨？没有 在贫富差距极度扩大的体制下 有钱人消费是稳定的 主要原因在于经济知识
现在的有钱人已经不是30年前那种脑满肠肥的暴发户占多数 只要钱没有流入穷人手里
贫富差距维持一定 让穷人维持基本生活水平 不至于暴动 那么这个游戏体制便会继续
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美国的赤字问题？川普去年跟国会的战争提出一个自动调高国债上限的概念
不给国会再来当绊脚石的机会 当然最后是没有通过...但依川普的打法 他任内都会赢
所以不用讨论这个问题
美国目前的经济成长模式 1.以邻为壑 透过贸易战使得全世界屈服 同时输出美国再次
伟大的副作用
2.经济政策迈向独裁专制 赤字？不听话我让政府无限期关门
FED？你最好乖乖听话
目前不顺川普意思的就只有FED 因为摩尔自动退出提名 鲍威尔还是正直的人
持续捍卫联准会的公正与中立性
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何时会结束？ 1.川普下台 因为他是美国史上从来不选择妥协的总统
跟他凹 他就是凹到你死为止 除非同时中国&欧盟跟他凹
不然都是美国赢
把赛局的囚徒困境套用在中国 欧盟身上
套用在民主 共和两党之上
赤脚不怕穿鞋的就是这个意思 以上囚犯人多 顾虑多 意见分歧 那么就会失去最多
这两局代表两个范畴 一个是经济 一个是政治 其实川才是目前实质上的独裁者 比起席
的名目上强太多 他只差选举的民主底线而已 不然其他的范畴都是压着犯规线在打
2.美国自爆(次贷) 其他国家经济比美国更强吸走热钱