楼主:
Rickz (Rickz)
2018-12-05 05:13:24图较多，请直接开启本篇网址︰
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1543958007.A.9F3.html
上周公布的台湾制造业采购经理人指数(PMI)显示景气
出现了更强烈的变化，产出收缩、出口量下滑︰
https://i.imgur.com/1WnD02s.png
“厂商普遍反映需求减弱，当中包括欧美等主要出
口市场，新业务总量与新接出口业务量因此出现
明显降幅。
厂商减少采购与库存，对聘雇规模亦保持审慎。”
显见未来工厂裁员及无薪假的可能性更高。
资料来源︰
https://goo.gl/Z9Yv14
来说说自已对于近期市场的看法…
前天，美国国债公债殖利率出现了所谓“殖利率倒挂
(Yield Curve Inversion)”的现象︰
https://i.imgur.com/oBgPXnV.png
资料来源︰ https://goo.gl/2t0LxZ
从表格上看不出感觉，但将资料计算并画成图表︰
http://img.oooo.tw/tkc1O1L.png
是不是有和 2000 年网络泡沫、2008 年金融海啸前
很类似？
我们来看看美国的现况…
美国供应管理协会 ISM 近期公布的制造业 PMI，上
月份为 57.7，这个月份为 59.3，并且在新订单、
产量、劳雇都是成长的，看起来经济一片大好。
但仔细去看几个行业的看法︰
化工业 - 空的化学品货柜增加，卡车市场停滞
食品加工业 - 找不到劳工而影响产量
金属加工业 - 经验不足的工人冲击生产品质
在近期原物料价格下降的情况下，化工业却指出化
学品货柜用量其实不高，或许代表着工业生产的原
物料需求并没有想像中的高？
而加工业找不到人的情况依旧，甚至人力需求已达
到必须注明“无经验可”的程度，接下来可能发生
的，就是工资的成长，进而造成通货膨胀。
资料来源︰ https://goo.gl/SBn27E
再来看 MNI 芝加哥企业调查指数(MNI Chicago
Business Barometer，或是 俗称的 Chicago PMI)
，则是从 58.4 升到了 66.4，显示景气大好，生
产极为强劲。
资料来源︰ https://goo.gl/sHQhbv
关于 ISM PMI 与 Fed 利率，奥勒冈大学经济论坛
主任 Tim Duy 分析发现，Fed 利率升降与 ISM PMI
有高度相关，讽刺 Fed 利率决议的参与者懒惰︰
https://goo.gl/9RqrSW
因此，12 月会不会升息，看看 ISM PMI，或许机会
蛮高的，虽然说国债殖利率倒挂减低了一些可能性
，但参考一下 Investing.com 的 Fed Rate Monitor
Tool︰
https://i.imgur.com/aRgwi3c.png
其实仍有八成的机率是会升息的。
资料来源︰ https://goo.gl/YZ7AKi
但无论升息与否，Fed 的缩表仍是持续的︰
https://i.imgur.com/LwOIrSY.png
并且仍然在加速当中︰
http://img.oooo.tw/NiylRJw.png
上个月已出现单周缩表将近 400 亿美元的纪录。
而在 Fed 缩表的情况下，主要 QE 的欧洲和日本
央行也停止了扩张资产负债表︰
https://i.imgur.com/FZm0WwP.png
但显而易见的，股市指数 S&P 500 与主要 QE 央
行的总体资产负债表有着高度的正相关︰
https://i.imgur.com/DkKQf70.png
简言之，股市、债市、房市等，这种资产的价值，
都是用大量的钱堆出来的。在 QE 的过程中，凭空
产生出来的钱，现在正在凭空消失了。
另外有趣的是，虽然 Fed 曾发表过利用殖利率曲
线预测景气的研究报告︰
https://www.frbsf.org/economic-research/files/el2018-07.pdf
最近却又发了一篇，说其实殖利率倒挂没那么可怕︰
https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2018055pap.pdf
但不管怎么说，在短期利率不断上升、原物料价格
下滑，再加上信心不足的情况，走入不景气的可能
性是愈来愈高了︰
https://i.imgur.com/zuiEpsS.jpg
Rickz, 2018-12-05
作者: snider (snider) 2018-12-05 05:27:00
推
作者:
Coolno9 (Coolno9)
2018-12-05 05:31:00推 感谢分享
作者:
abcgo (真冷的冬天)
2018-12-05 06:12:00为什么s&p500 跟 全球央行balanxe 是高度正相关？顶多是正相关而已吧
作者:
f204137 (Fj)
2018-12-05 06:13:00连台积电都在推优惠价就知道状况了
作者: galusx (galusx) 2018-12-05 06:16:00
推
作者:
new1974 (风浮草)
2018-12-05 06:21:00推
作者: lucifer225 (bobe) 2018-12-05 06:57:00
台g有出来澄清没优惠 小心不要跟其卖乱放消息
作者:
f204137 (Fj)
2018-12-05 07:03:00澄清在哪 贴出来我看看啊
作者:
GSWA (Lucky Boy)
2018-12-05 07:12:00推
作者: Freckle319 (Freckle) 2018-12-05 07:29:00
推，现金留多点总是保险
作者:
gn1384181 (gn1384181)
2018-12-05 07:40:00推 GalLe5566: 所以知道为什么美国说什么也要打贸易战了吗?>因为不打自己就要先爆了，现在想极限施压剪中国羊毛回血看来是失败的
作者: tarcowang (勇者斗恶龙) 2018-12-05 07:44:00
你的发文数真少，1/3的文集中在这两个月
作者:
eemail (eemail)
2018-12-05 07:44:00你说的会不会已经先反应了
作者: fisher0955 2018-12-05 08:16:00
推
作者: Tr54rw (Tr54rw) 2018-12-05 09:27:00
推
作者:
aihtnyc (remi)
2018-12-05 09:34:00失业率低-> 景气不好？ 不懂逻辑..推 整理
股市是领先指标，请问您说的资讯是否已全反应在台股、美股？
作者:
asole (涝塞输球超爽的)
2018-12-05 10:02:00今年应该照样升息 可是美国如果通膨还是现在这样的水位持续下去 明年可能不升息3次吗
作者:
gn1384181 (gn1384181)
2018-12-05 10:17:00对美进出口从十几年前占中国GDP的63%已经降到30%了
作者:
WESTONE (oreztsae。里)
2018-12-05 10:23:00推认真文。
作者: Petrovsky (Never say never.) 2018-12-05 10:25:00
推 总经观点
作者: YJJ (MrYJJ) 2018-12-05 10:26:00
查过新闻 台gg没澄清欸
作者:
hardd (贪婪的恶魔)
2018-12-05 10:56:00推 真是好文章
作者:
IanLi (IanLi)
2018-12-05 12:32:00这篇有料，可练习看经济指标。
作者:
px37521 (.....)
2018-12-05 13:44:00有推荐景气循环相关的书吗？
作者: krthree (小太阳) 2018-12-05 15:51:00
现在还留在场内的已经没有多少是弱鸡了。鲨鱼咬鲸鱼