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2.原文内容：
工业电脑厂桦汉(6414)公布第三季税后净利3.35亿元，创历年同期新高，季增31.5%，年增1
9.5%，每股纯益达4.35元，为单季次高；前三季每股纯益为10.38元，赚逾一个股本，并优
于去年同期的10.03元。展望第四季营运，桦汉董事长朱复铨表示，看好第四季营收将持续
成长，且随着营收规模扩大，将有助于毛利率提升。
桦汉第三季毛利率20.9%，分别低于前一季的23.2%及去年同期的30.1%。公司指出，主要因
为帆宣平均毛利率约11%-13%，明显低于桦汉品牌与ODM业务的毛利率水准，因此拖累整体表
现；至于营业费用则受惠规模经济效益发酵，以及认列帆宣已有明显好转，使得营业费用率
降至4.4%，进而带动营益率回升至4.6%，优于前一季的2.5%，但低于去年同期的5.26%；至
于单季汇损幅度约2,600万元。
对于美中贸易战影响，公司指出，目前因美中贸易战影响而客户指定移转回台生产的硬件，
单月营收约3,000万元，仅占单月营收约0.4%，影响可说是微乎其微；此外，母公司鸿海富
士康是桦汉在制造端的伙伴，但公司也有其他伙伴，并在其他国家有据点，若是找其他伙伴
的确会增加成本，但整体而言对内部第四季展望仍相当乐观。
另外，桦汉董事会昨日并通过办理现金增资及发行公司债，预计现增发行600万新股，发行
价介于每股160元至220元，最高筹资13.2亿元；并拟发行国内第三次无担保转换公司债60亿
元，办理现增及发行公司债主要将用于支应海外第一次无担保转换公司债暨国内第二次无担
保转换公司债持有人执行卖回权所衍生之还本及利息补偿金资金需求。
3.心得/评论：
外资倒货不间断
持续扩张&增资
发行新股160-220
股价继续向下？