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2.原文内容：中钢赚到 发债利率再创低
2018年9月1日 上午5:50
工商时报【吕清郎╱台北报导】
中钢今年第三期64亿元无担保普遍公司债完成定价，7年期票面利率降至0.9％，10年期也
下滑至1.05％，与上半年前两期相比均减少0.05个百分点，并续创新低纪录，券商主管认
为，主要是目前债市殖利率持续低档徘徊，加上缺券效应，国内过剩资金积极抢标造成利
率不断往下。
券商主管表示，中钢第三期公司债7年及10年期发行金额分别为41.5亿元及22.5亿元，预
计在10月上旬发行。由于中美贸易冲突效应，及地缘政治风险，造成国际金融市场不安影
响，资金避险需求居高，债市殖利率徘徊低档，提供企业进场发债筹资的好时机。
第三季以来风险性资产偏震荡，资金仍然陆续转债市进避险，激励台债次级市场多头延续
。券商主管认为，指标台债10年券殖利率8月15日来到近2年低点的0.8115％，之后虽小幅
反弹，但就是站不稳0.83％之上，昨日收低在0.8236％，连带公司债初级定价水准也一路
下探。
观察第三季以来定价的指标公司债包括台电、中钢、南亚等，与上半年相比可说是全面走
低。券商主管指出，以评等最高的台电AAA为例，上半年4月时10年券票面利率1.1％，7月
初新一期定价跌破1.1％至1.09％，7月南亚10年更下滑至1.07％，这次中钢再探底至1.05
％，“（利率）真的是低无可低，此时不发债更待何时”。
9月底央行第三季理监事会议，如果没有意外，政策利率将是连9冻，重贴现率停留在
1.375％。券商主管说明，市场利率就是低，尤其过剩资金没地方去的情况不变，公司债
初级供给量根本无法满足需求，缺券抢券的戏码演不完，因此信评AA-的中钢及南亚，票
面利率均较信评AAA的台电还要低。
券商主管预期，年底前还有近千亿元公司债等进场，规模50亿元以上指标个案包括台泥、
华航、奇美、统一、万海，还有金控公司的第一、富邦、玉山金控等，均等待适当时机进
场发债，票面利率预料都可定价在不错的低水准，有效减轻筹资成本。
3.心得/评论：中钢就是猛，连发债的利率硬是比AAA的台电还低，而低廉的资金成本
有助于中钢获利，可望看到中钢股价上攻30大关！