1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180207000325-260210
2.原文内容：
针对今年热钱狂袭，近期更在ETF市场大爆发，恐助涨助跌，甚至冲击金融市场稳定，对
此，14A彭神早在去年9月底央行第三季理监事会后，即高瞻远瞩提出示警，针对ETF规模
大增，全球应慎防金融市场发生系统风险（systemic risk）。
彭淮南当时表示，随全球ETF资产规模迅速成长，因其被动式投资模式，引起各界高度关
注，以美国股市为例，观察股权类（Equity）ETF采行“一篮子交易”（basket trading
），影响所涵盖个股的交易价量行为，观察ETF投资模式已被大量运用于各类型资产，如
债券、大宗商品、汇率等，若监理不慎，恐增加金融市场的系统风险，故须密切关注ETF
的发展。
彭淮南强调，ETF受惠交易便利与成本低廉，资产规模不仅快速成长，更蚕食主动式基金
原有市场占有率。以美国股市为例，由于股权类ETF资产规模扩大，加上具有高周转率特
性，导致对美股影响力与日俱增。
股权类ETF等相关被动式投资的“一篮子交易”，导致股票彼此间的交易价量行为相关系
数上升，以致原本持有多档股票应有的风险分散效果降低，同时也代表股市的系统性风险
随之攀升。
彭淮南当时便说，已有多位金融界重要人士与学者呼吁，重视ETF等被动式投资所可能衍
生的系统风险，国外数个监理机构均已检讨ETF对金融市场的冲击，着手研拟相关规范，
显示ETF后续发展及对市场的潜在影响，实应密切关注。
针对市场发现外资大量投入反向ETF疑有炒汇之嫌，央行官员强调，不能用（炒汇）这个
字眼，但是有这种嫌疑，目前央行及金管会达成共识，暂不将反向ETF纳入外资投资债券
、货币市场等工具，不得超过汇入资金30％的规定，但会密切关注，以维持市场秩序。
3.心得/评论：
彭神真得很神，高瞻远瞩，台湾像这种有远见又有料的官员已经不多了