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http://www.chinatimes.com/newspapers/20170523000033-260202
2.原文内容：
不怕汇损阴影 高盛唱旺国泰金、中寿
2017年05月23日 04:10 张志荣／台北报导
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寿险股族群虽有汇损阴影罩顶，美商高盛证券昨（22）日指出，因台湾人对保险情有独钟
，预估未来几年资产年复合成长率（CAGR）仍可达两位数，将国泰金、富邦金、中寿、新
光金等寿险族群纳入追踪名单，国泰金与中寿为首选。
高盛证券表示，受惠于家计财富水准攀升，以及考量到稳定收益，以及银行不愿意推定存
产品，使得台湾民众偏好购买寿险产品作为财富管理管道，台湾拥有全球最高的寿险保单
普及率16％，过去25年保险资产的复合年均增长率（CAGR）高达25％；展望未来几年，因
家计财富仍会持续累积，加上寿险保单占家计金融资产配置比重逐步增加，预估资产CAGR
仍可达两位数。
高盛证券指出，对台湾寿险业者来说，可以透过“较高的再投资收益率”、“潜在汇兑收
益”、“负债管理相对有利”等3种管道，受惠于高美元收益趋势，但美元收益区险过于
陡峭，也会因“较高避险成本”、“债券价值损失”、“负债/竞争成本可能增加”等因
素，使得短线获利风险跟着增加。
更甚者，债券殖利率攀升的时间点、幅度、路径等不确定性，高盛证券认为对台湾寿险业
者避险与投资形成挑战，以目前所追踪的个股为例，受到避险成本攀升与今年以来新台币
兑美元汇率大幅升值等因素影响，今年获利预估将较去年下滑9％至35％，但也因为汇率
已来到近10年来新高，冲击已有限。
高盛证券认为，由于目前台湾寿险族群未来12个月P/B值1.05倍仍低于今年以来的平均值
1.13倍，评估上述结构性成长利多题材尚未反应在股价中。
因此，高盛证券昨天将国泰金、富邦金、中寿、新光金等寿险族群纳入追踪名单，投资评
等分别为买进、中立、买进、卖出，至于目标价分别为56、52、35.7、7.3元，其中国泰
金与中寿为首选标的。
高盛证券看好国泰金是寿险与银行业务将构成强劲的财富管理平台；至于中寿，拥有整体
产业最低负债成本、资产持续成长、财务结构佳等3项优势。
(工商时报)
3.心得/评论(必需填写满20字)：
外资一下说多一下说空，搞的我好乱啊
中寿外资卖很久了，看来30是底部了