※ 引述《nick1102 (看海的人)》之铭言：
: 想请问一个或许对大家很简单的问题，关于杜邦分析
: ROE杜邦分析=净利率*总资产周转*权益乘数
: ROE=税后净利/平均股东权益
: 以2015台积电为例：税后净利率36.34%、总资产周转0.51、权益乘数1.36
: 所以 ROE杜邦分析=36.34*0.51*1.36=25.2%
: 但2015年台积电的ROE为27.02%
: 所以用杜邦分析算出来的ROE不等于实际的ROE?
: 以前看这公式很简单，并无特别去注意，也一直以为杜邦分析算出来就是ROE
: 但今天实际去乘一下，似乎不是这么一回事
: 有高手可以帮忙解惑一下吗?
: 感谢!
各位股神早安
虽然跟原PO问的问题不相关
但是小弟刚好也写了一些有关ROE、ROA、及杜邦分析的文章
请各位股神轻鞭
全文网址：https://goo.gl/8RqiUq
以下节录部分内容：
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杜邦分析是一种把ROE分解成三个比率的方法。如上述公式，杜邦分析在ROE内加入了营收
和资产这两个数字，把ROE拆成净利率、总资产周转率及权益成数这三个比率。这个方法
的确是非常巧妙，可是我个人认为大家看看就好，不要过度依赖这个方法。因为重点还是
在净利跟股东权益这两个参数。影响ROE的关键还是在净利和股东权益，中间硬加进去营
收跟资产这两个数字的改变只会改变两个相邻的比率，最后并不会影响ROE的值。
举例来说，如果公司的净利跟股东权益都不变，只有营收上升，那ROE并不会改变。因为
这时候总资产周转率会上升，但净利率会下降，两者刚好抵销。同理，只有营收减少也不
会改变ROE。可能会有人想要反驳，说营收上升应该会让净利也上升，ROE也会升高。可是
问题是我们不知道营收上升的同时净利率会上升还是下降，所以重点还是在净利，而不是
营收。
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