1. 标的：华祺 5015
2. 分类：短多
3. 分析/正文：
【基本面】
1. 产业地位：主要产品为不锈钢螺丝及不锈钢线材，以不锈钢小螺丝来说在全球占有重要地位。
2. 市场分析：外销欧美为主(约占70%)，内销部分只占约17.48%。
3. 获利能力：2016上半年毛利率及营益率与去年上半年相比大幅提升。
4. 安全性分析：近五年自由现金流量皆为正。负债比38.38%、流动比222%、速动比116%。
6. 目前累计营收年增率16.43%，8月营收月增2.7%、年增3.1%。
【分析】
1.产能：目前台湾厂月产能900公吨，印尼厂月产能350公吨，泰国厂月产能450公吨。
目前泰国、印尼厂接单满载，台湾厂产能利用率维持在9成的高水位。[2016-8-29]
2.接单：泰国与印尼厂主要承接欧洲订单，而台湾厂以美国订单为主，接单到出货约3个月。
因客户积极补库存，下单踊跃，7月接单量创今年最大。[2016-8-29]
3.汇率：因产品以外销为主，台湾厂及海外厂以收美金为主，欧元仅占整体营收约1成。
台币对美元近日升值中，汇兑损失机会应该不大。
4.原物料：受到菲律宾管制镍矿开采及大陆增产影响，推动近期镍价上涨。
目前LME镍现货价站稳在10000美元/公吨以上。
5. 筹码：外资持有8.54%，投信已结束连14卖，融资使用率降至5.61%
6. 下半年展望：第三季低价利益将大幅减少，毛利率可能降低2个百分点，但出货量增、ASP提高，获利仍可望优于或等于前一季。第四季进入传统旺季且可望受惠不锈钢报价开涨效益，获利有机会挑战高峰。
【估价】
上半年EPS已达1.53，下半年保守估计与上半年相当，全年EPS可达3.06以上。
以今日收盘价25.65计算，目前本益比约8.4倍。
以去年配息率82%计算，明年可望配息2.5元，现金殖利率逼近10%。
4. 进退场机制：
主要想买来领股息，没有看错就继续持有。
若涨至10倍本益比以上，可分批出脱获利了结。