1.原文连结(必须检附)：
http://goo.gl/19Vz4O
2.原文内容：
光环（3234）、华星光（4979） 6月营收展望仍处于谷底。
华星光财务长许天培以及光环资深副总陈仰敏异口同声表示，客户调整库存之中，
6月营运回升有限。展望第三季营收水准，光环说，可望比谷底第二季转佳，
但幅度难以预估。华星光则说，7月业绩难料，还要再多看一些时间。
光纤次模组厂库存调整已进行约1个季度；以价格跌势来看，今年第三季持续
进行库存调整的可能性仍高，光环、华星光近月营收回升有限。
另外，在第二季财报方面，4月份系统商对次模组厂产品线砍价幅度应达2成，
供应链的毛利率几乎可确定较今年首季下滑。
法人预期，光环、华星光第二季每股税后获利皆不到1元，
可能会在0.5元以内，或是在0.6~0.8元区间。
（一）库存调整是进行式，端看是1个季度、还是2个季度：
正常产业年度光纤产业淡旺季，一年内会有2个旺季、2个相对淡季，让产业元件
库存可以循着淡、旺季而作自然调节。
在2014第4季至2016年第1季，约6季时间内，系统商客户需求态度积极，
让台、美厂商对供过于求戒心降低，直到去（2015）年底才稍有警觉。
在GPON与EPON新产能开出后，台湾中游供应链业者未来仍面临价格上的压力。
在这一段时间内，大陆市场需求增加，使得美国、台湾2地业者投入扩产，而
大陆业者因产品开发速度不同，对台、美同业初期威胁并不大。
但是，大陆业者为证明其在光纤市场上的供货能力，预计未来1~2年，
大陆厂商还持续作扩产。以目前GPON下游的需求量来看，不会高于供给量的8KK。
所以，预料2016年第三季供过于求的压力还是存在。推估库存调整可能不只1个季度，
而是4~5个月，甚至是2个季度；观察今年第三季初的报价，就可以略知一二。
（二）光环评估Q3营收，将高于谷底的Q2：
光环指出，之前美方禁售零组件给中兴通讯（ZTE）的影响，已不是业界考量因素；
系统商屯货量水位过高，而必须调整库存，才是现今业界所关注议题。
光环表示，今年第二季有一点像是过去历年第四季调整库存的态势，业绩表现并
不理想。由于库存调整似有减缓，光环初估公司第三季营收，将高于第二季的谷底。
（三）华星光正评估Q3报价方向，但拟推出10G EPON：
ToCAN次模组在2015年12月份，以及今年4月份分别调整过价格。华星光说，
今年GPON、EPON再调整的空间不多。
惟以价格变动较小的EPON来看，去年EPON价格曾一度稳定，但是今年仍无法避
免价格滑落的泥沼；今年整体业界PON报价是否已经止跌，还是一个问号。
至于在EPON新产品方面，华星光的10G EPON预计2016年第三季底、
第四季初才会上市推出，因同业推出的竞品不同，毛利率比GPON好些。
华星光表示，6月营收不会明显回升，7月营收走向要再观察一段时间。
在第三季产品报价走向为何，华星光说，目前还不明，还要再评估。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
看来去年就是高峰了 继宏捷科后的一代拳王?!
大户持股减到低谷 融资比率仍近70% 有套疯PTT惨户吗
FYI