原文吃光光
昨晚一直再想着这笔惊人的收购案
毕竟牙科陪着我跟股版的大家度过了好多年的岁月
我们都曾经跟着他坐上云霄飞车
然后一起殒落
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美光的这笔交易案有几个重点观察
1. 资金来源其中 800 亿由台湾银行联贷
另外就是南亚科私募美光 315 亿元
2. 华亚科 20 nm 转置即将完成
3. 南亚科与美光的合作关系看起来是互利
但是我认为南亚科被美光吃死
上面三点要跟另外两个重要的大事放在一起看
1. 美元升息在即，就算叶伦今年放了很多砲，但是美元升息方向不变
美元升值的方向也不变
2. DRAM 产业正式进入三强鼎立，并且拥有很高的进入障碍
美光拿台币买下华亚科并将华亚科变成 100% 的子公司后
DRAM 产业的三强鼎立正式完成
未来三强如果协同减产，拉高获利，其他下游产业毫无招架之力
另外美光用台币买华亚科，在美元升值台币贬值的情况下
联贷的利息就被抵销，甚至还赚到汇差
南亚科将手上包含台塑集团持有的华亚科股票共 466 亿元卖给美光
然后再花 315 亿元买下美光私募，南亚科其实只拿回零头
就算拿到 20 nm 的授权也不够扩张产线
势必要再跟银行联贷或是私募
美光和华亚科之间的合约
本来就是依照 DRAM 价格去计算的
吃下华亚科之后所有获利全归母公司
另外搭上台币贬值，营运成本可望下降
美光这招根本是一箭三雕
完成全球产业寡占拼图，联贷赚新台币汇差，认列华亚科获利
南亚科形势比人强，卖华亚科之后丧失了这两年来的获利大补丸
产业寡占成形，未来对他们来说会更加艰难
至于美光是不是要把华亚科卖给紫光
我认为头脑坏来才要卖
产业寡占拼图才刚形成
要卖也要赚个够本才卖
补充一下：
既然南亚科同意要卖
南亚科加美光自身的持股其实就已经达到 65%
离决定下市的门槛只差一点点
下市后直接以 30 元退回股价收回股权
其实没有什么买不到的问题
这个游戏规则对小散户不利