利多不涨 现在最好不要买F股
2015.11.25 撰文者冷月
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从F股上市以来，一直争议不断，从F-再生事件之后，投资人对F股是又爱又恨，爱的
是，F股的本益比通常都很低，而且营收获利来源几乎都来自中国，恨的是，财务资讯
的不透明，股价不反映利多，持续在低档甚至下跌，但，这一切难道没有原因吗？看看
以下几张图。
从EPS来看，F-金丽近三年EPS都在8元左右，单看数字会觉得稳定性很高，每季获利也
都差不多，四月份股价大概都在70元左右（编按：11/24股价为68元附近），换算本益
比只有8.75倍，和同产业的聚阳，儒鸿，东隆兴30倍起跳的本益比相比，真的是相当
吸引人
从股利来看，之前现金股利发放率大概都在50%，而这次的引爆点就在于，市场已经对
F股非常没有信心，但这次现金股利发放率连10%都不到，另从资产负债表来看，公司帐
上还有46亿现金（下图红框处），即使要扩厂也不缺资金了，而且中国内需目前不好，
公司营收也弱，有大幅扩厂的理由吗？
今年0.7元的现金股利（下图红框处）总额是8468万，连一亿都不到，消息公布前股价
是72.1元，公布后连续两天跌停到62.5，其实这样的低股利比之前少发了3.25元，却已经
让股价跌了9.6元，这样的情况应该是老板可以预期的，却还是做这样的决定，或许可以
合理推断，即使哪天公司有获利，股价却暴跌，公司是不太可能进行库藏股的，因为公
司给人的印象似乎变成资金只进不出。
投资时，千万不要只看表面上的EPS，公司的诚信是否能够让你相信才是一切分析的基础，
没有这个基础，再高的EPS，再多的股利，都没有意义。
论股价腰斩 F股最容易
不过F股最近蛮热的
这篇倒是给了些警讯