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2.原文内容：
【周小川罕见释放底部信号（附前两次谈A股后走势图）】据中国人民银行官方网站5日消
息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民
币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。这是2015年
以来，周小川第三次公开谈及中国股市。
据中国人民银行官方网站5日消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央
行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市
场可望更为稳定。这是2015年以来，周小川第三次公开谈及中国股市。
周小川前两次谈股市时，股市表现如何？
周小川今年第一次谈到中国股市，是在1月21日的瑞士达沃斯论坛上。在被问及中国股市
时周小川表示，中国股市应该更关注上市公司的基本面。
当时，受证监会开出多张两融罚单等利空影响，中国股市刚刚遭遇了“1.19”大跌：上证
综指在1月19日收盘下跌7.7%，收于3116.35点，创下当时近7年的最大单日跌幅。不过，1
月21日，上证综指大涨4.74%成功站上3300点，收于3323.61点。
周小川第二次公开谈及股市，是在3月12日全国“两会”期间主题为“金融改革与发展”
的答记者问上。这一次，周小川否认了资金进股市就是不支持实体经济的看法。周小川说
：“通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场中其
他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不
能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。”
从3月开始，上证指数就开始一路向上，直到6月，上涨了70%。周小川在此期间再未谈及
中国股市。
为何股市调整是“大致”到位？
分析人士表示，如果说3月12日那次周小川谈话助推了股市登顶5100的话，这次谈话对股
市应该仍旧有着提振作用。毕竟，周小川是曾经的证监会主席，对股市还是有相当研究的
，他选择在大盘进入底部时发言，其保险系数还是比较大的。对国内的投资者来讲，应将
今年周小川的讲话联系起来看。那就是股市对实体经济绝非可有可无，而“大致调整到位
”也绝不是随便说的。
民生固收李奇霖指出，目前股市缺的不是钱，而是信心，但驱动股票牛市的宏观层面因素
其实并没有发生变化。第一波下跌是因为监管层去杠杆措施，并非源于宏观层面。第二波
下跌是因为股市信心不稳时就引导了汇率贬值，导致套利的各路资金集中平仓。其实，引
导居民资产重配金融，驱动股牛的“宽信用与财政积极托底+实体经济的不确定+无风险利
率下行”等宏观因素没有发生改变，而且杠杆也降得差不多了，目前缺的只是信心。这就
是为什么周小川行长强调股市已调整到位的原因，主要在于提振投资者的信心，资产价格
稳定、宽信用以及汇率稳定其实已成为了一条绳子上的蚂蚱。
江锡钰还指出，尽管如此，周小川也还是留有余地的，说股市“大致调整到位”。一个“
大致”，也许就让这位万众瞩目的央行行长进退有据了。
李大霄：最权威声音，婴儿底正式成立
在央行行长周小川发表完对股市观点之后，英大证券首席分析师李大霄就发表了一篇博文
——《最权威声音