1.原文连结(必须检附)：
原文
http://goo.gl/0MYW3L
http://goo.gl/vHSkHj
2.原文内容：
谷月涵看台湾-多头需要坏消息
当投资人转趋保守之际，全球股市却相继创下新高，这不但可能，而且是正常，甚至是必
要的前提。股市攀越忧虑之墙，指的就是这种状况，事实上，这是市场的“障眼法”，在
指数攀新高之际，值得我们一探究竟。
首先，只有当投资人抱持负面看法时，股市才会愈攀愈高。出个题目：股市何时会崩盘？
二选一：Ａ、当每个人都持空头看法；Ｂ、当每个人都持多头看法。答案是Ｂ。股市看多
时，投资人会拿出所有的闲钱买进股票，然后静待其他人进场拉抬。但如果“每个人”都
看多，那么“每个人”都已经抱满股票，这时根本“没有人”可以再进场推升股价，股市
只能下跌修正了。一旦股市下跌，“每个人”又都成了卖方。
同样地，我们需要坏消息、一些让人担忧的事，好让保守的人抱着资金在场外观望；当利
空出现、股价却愈走愈高，此时这些在场外的人将被迫反手作多，进而推动股价上扬。
第二个障眼法，是最成功的投机者之一乔治索罗斯所称的反射理论（reflexivity）