1.原文连结(必须检附)：
投资长专栏－台股企业获利上调循环恐近尾声
http://www.chinatimes.com/newspapers/20150412000042-260202
2.原文内容：
2015年04月12日 04:10 凯基投顾总经理朱晏民
近期虽因美国就业数据走弱造成升息预期由原本6月往后递延，
使全球短线资金面的疑虑降低，加上中、港股市强涨所带来的
外溢效果，但值得留意的是台股电子业的基本面已开始出现杂
音。
其中最主要的是中国电信业者降低补贴造成中国智慧型手机第
一季销售疲弱，为台股相关供应链第二季展望带来不确定性，
毕竟在iPhone 6出货于第一季达到高峰后，今年中国智慧型手
机为驱动台股电子业后续成长的另一股重要力量。中国第一季
智慧型手机出货量年增率仅达0.9％，相较今年全年预估之
15～20％增长率有明显的落差，隐含中国今年手机出货量有下
修之虞，后续仍需观察中国智慧型手机市场第二季在新机型上
市与中国联通、中国电信获得新FDD-LTE执照后是否能重拾动
能。
企业获利持续上调是推升台股本波上涨的重要催化剂之一，根
据Factset资料，过去三个月间台股2015年企业盈余成长的市场
共识上调了4.8％至14.4％，上调幅度居全球之冠，背后主要的
原因包括优异的去年第四季企业获利（其中汇兑收益为主要贡献
因子）与企业于法说会释出的乐观展望。
值得忧心得是相较于台币在去年第四季兑美元贬值3.9％，今
年以来已升值1.6％（第一季单季升值1.1％），出口产业第一
季季报将面临汇损压力，加上电子业在中国智慧型手机市场走
弱造成的短线不确定性，即将于四月下旬陆续展开的法说会上，
龙头企业是否会释出转趋保守的展望，使台股盈余上修循环反
转值得留意。
加上Fed未来货币政策让人捉摸不定及大股东因应缴税的卖股求
现压力等多重变量干扰下，台股持续走高后将容易出现较大的震
荡或拉回。
虽电子业短线展望出现杂音，一些利基型次产业如今年新iPhone
最大亮点之Force Touch供应链，与生物辨识相关个股仍为可关注
方向；另美国房市与汽车相关产业将持续为需求面亮点；受惠于
大陆福建漳州古雷石化厂爆炸，以及四月份亚洲SM（苯乙烯）大
规模岁修的塑化股亦可留意；最后目前正值各家公司现金股利公告
期，高殖利率个股容易成为市场短期追逐的焦点。
估计台股整体2014年的现金股利配发率达64％，继2013年之67％后
连续两年维持高配发率（2009-2013年平均为47％），目前台股相
较亚洲其他市场偏高的殖利率（约3.5％）仍是吸引外资的主要原
因之一。
3.心得/评论(必需填写)：
其实还应该考虑缺水的影响，不过我想这项变因很难预估。