过去,ADR不时会与台股现货呈现溢价,也因此造成很多投资人会用ADR套利,
但这几年adr却是折价居多,我也认为未来adr出现一定幅度的折价,
此套利法逐渐绝迹将难以避免
如果有研究封闭基金的都知道,封闭基金与实际净值都会出现折价,
除非被改型,被清算,过去封闭基金一上市为反映折价常常先来个三四根跌停招待再说,
为什么会如此? 开放基金持有成本与相关费用高,变现度较差,
反观封闭基金可随时变现,又只要相对开放基金而言极低的税捐与交易成本,
造成一个不对等的游戏规则,意即如果开放与封闭基金同价,
投资人反而会认为封闭基金价格被高估,在反映成本与交易规则下造成折价
ADR的情况也差不多,你在美国买台积电adr,除了有汇兑风险外,成本也比买台股高出许多,
ADR一样有变现度较差问题,且由于adr会比台股来得落后反应,
因此,假如同样是台积电,adr与台股同价,就理论上绝对是台积电现货被低估,
或是ADR被高估,adr持有潜在风险大,成本高下,价格应低于现货,
前几年adr普遍高于台股现货,甚或产生套利,其实是不太正常现象,
未来在adr折价成常态下,恐怕此套利法会渐走入历史