1.原文连结：
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/140318/3/4boik.html
2.内容：
【时报-台北电】人民币汇率近来走弱，对在外汇市场押注人民币升值的企业冲击巨大。
摩根士丹利估算，近年窜红的外汇商品TRF（目标可赎回远期合约），近日损失已达23
亿美元。东方汇理更点名，受害最深的是大陆和台湾的中小企业。
人民币今年来贬2％
华尔街日报报导，昨（18）日兑美元中间价（官方参考价）和即期双贬，中间价贬20点
至6.1341，即期汇率收6.1921，贬139点，汇价创11个月来新低。累计人民币兑美元
今年以来贬幅已达2％，较1月高点时贬幅达2.5％。
过去两个月人民币的贬幅，已创下人民币两个月跌幅新纪录，而急贬也导致长期在外汇
市场押注人民币升值的大陆和台湾的中小企业受伤颇重。
使用TRF做多人民币
报导指出，很多两岸中小企业都是借贷操作这种抛售美元买入人民币的押注交易，人民
币贬值会让他们蒙受巨大损失。而上述企业常用的做多工具是人民币“目标可赎回远期
合约”（TRF）。
报导指出，由于这些TRF合约并不透明公开，无法知道准确的“特定汇率线”（EKI）是
多少。摩根士丹利亚洲货币与利率主管Geoff Kendrick估计，这个价格在6.15至6.35之
间。
Kendrick估计，2013年以来银行出售上述产品的总值可能约3,500亿美元，从2014年年
初至2月底的业务判断，这类TRF的规模还有1,500亿美元。
再贬2％会亏50亿美元
Kendrick估算，近期人民币的贬值，使这类TRF的损失高达23亿美元。他同时警告，如
果人民币再贬2％、帐上亏损将突破50亿美元；若较目前汇价再贬10％、帐上亏损将达
150亿美元。
英国金融时报昨也援引东方汇理银行分析师Dariusz Kowalczyk指出，TRF通常卖给大陆
和台湾中小型企业，尤其台湾厂商特别喜欢借此压注离岸人民币持续走升。
Kowalczyk预估，TRF目前仍有600亿美元左右的部位尚未了结，而美元兑人民币离岸汇
率升破6.15时，银行就不会再给这些企业提供贷款；若升破6.20，投资人恐面临无上
限的杠杆损失。（新闻来源：工商时报─记者康彰荣／台北报导）
3.心得/评论(必需填写)：
大家先看看手上买的是人民币，还是人民币理财商品，差很多的
有业外损失也应该是在第1季季报认列吧