1.原文连结：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130831000146&cid=1203
2.内容：
宏达电基本面恐怕还没止跌！麦格理资本证券昨（30）日指出，宏达电8月营收预估还
会较7月下滑达2位数，欲达成第三季财测目标，9月必须“非常拼”，因此，不但将目标
价由92元调降至86元，更将2013至2015年每股获利预估值分别调降至-2.41、-1.65、
-4.26元。
宏达电昨日股价上涨5.74％，以156.5元收盘，外资单日则由空翻多买超1168张。面对
恐连亏3年的严峻挑战，麦格理资本证券还是不厌其烦地向宏达电提出“抢救3药方”：一
、与中国竞争对手进行合并；二、回到代工营运模式；三、将制造业务切割出去，也就是
将制造产能卖掉，回到EMS委外营运模式。
麦格理资本证券台湾区研究部主管张博淇表示，对宏达电而言，挑选三药方的其中1项
都是极为困难的决定，毕竟宏达电是台湾之光，但节省成本、卖资产保现金恐怕才是上上
策。
宏达电7月营收157亿元、较6月下滑28％已让外资圈感到失望，张博淇指出，8月营收看
起来也没有太大起色，预估还会再较7月下滑超过2位数的幅度，一方面是竞争加剧、另一
方面则是9月新机开卖前的过渡期，9月除非有超水准演出，否则第三季财测低标恐怕也无
法达阵。
张博淇指出，宏达电预计在9月推出One Max、One Mini、Butterfly S、Zara等新机，
致使9月营收有机会较8月成长70％，但即便如此，第三季营收财测低标要达阵的机率也微
乎其微。
张博淇表示，看得出来，宏达电非常努力想借由机海战术锁定各个层级的市场，如One
Max专攻大萤幕使用者、One Mini专供中阶市场、Butterfly S专供高分辨率、Zara则专攻
低阶市场，但宏达电目前最大问题并不是手机品质不好，而是在已开发市场缺乏足够的行
销资源、以及在新兴市场则缺乏品牌与通路等优势。
张博淇指出，如果连HTC One这么好产品都无法替宏达电夺回市占率，又怎能期待这些
更新版产品能讨回颜面？HTC One只让营收与出货动能享受2个月荣景，这些新机表现将很
难超过2个月，意味着新机效应将使得营收高点落在9月。
因此，张博淇将宏达电2013至2015年每股获利预估值分别调降至-2.41、-1.65、-4.26
元，目标也从92元调降至86元、也就是1倍的2013年P/B值，由于目前仍看不到让营运出现
转机的有效策略，因而建议旗下客户降低持股部位。
3.心得/评论(必需填写)：
你喊这个目标价会让人家像AE86一样狂飙狂涨阿
有没有看过水沟盖跑法啊?