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2.内容：国寿每股EV突破百元 不动产增值1888亿元
2013/05/03 18:20 钜亨网 记者陈慧琳 台北
国泰金 (2882) 今(3)日法说会公布国寿最新隐含价值(EV)，以国寿股本估算，每股EV突破
百元；而不动产重新鉴价，截至去(2012)年底，不动产帐面价值增值利益达1888亿元，总
价值达3723亿元。
国泰金今年首季税后纯益70.6亿元，每股税后纯益(EPS)0.65元，合并总资产为5兆6742.47
亿元。国泰世华银行贡献36.6亿元，国泰人寿贡献40.7亿元，股东权益报酬率(ROE)11.2%
，每股净值达23.6元。
其中，国泰世华银行首季放款余额小减0.7%，净利差在存放款利差扩大下，较去年底回升2
个基本点(bp)，来到1.46%，且在外币放款比重提升至16%下，占银行整体获利达38.6%。截
至今年首季底，国泰世华银逾放比0.35%，备抵呆帐覆蓋率384.9%。
国寿方面，今年首季初年度等价保费收入(FYPE)年减8.6%，不过由于传统型保单分期缴比
重高达95.6%，让新契约价值持续较去年同期提升。
国寿第1季在各项资产配置方面，现金及约当现金投报率为0.9%；国内股票投报率为1.9%；
国外股票投报率8.2%；国内债券投报率为1.6%；国外债券投报率5.6%；担保放款投报率为
2.3%；保单贷款投报率6.4%；不动产投报率3.7%，整体平均投报率为4.1%。
国寿去年隐含价值计算，小幅调整投资报酬率预估，在新的假设值下，去年底有效契约价
值达3230亿元，较前年底增加470亿元，其中主要来自去年新契约价值挹注，年底隐含价值
5650亿元，年增900亿元，增幅18.9%，除不动产增值挹注外，其余来自调整后净值的增加
。
以去年底隐含价值来看，对照国寿股本，每股隐含价值达106.5元，以金控股本估算，每股
隐含价值则为53元；，较上年度89.4元及46.1元增加不少。
在不动产增值利益部分，国寿去年底帐面不动产价值(隐含价值计算基础)达3723亿元，其
中增值利益为1888亿元，而相较于2011年3月底的数值，增值利益增加295亿元，小幅低于
市场预期；若计算购入不动产帐面价值422亿元后，较2011年3月增值717亿元。
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