http://v.youku.com/v_show/id_XMjAzOTc0OTYw.html先贴上网址
因为内容很长，高达40几分钟。好几年前的演讲了。
摘要如下：
巴菲特在他一次在佛大商学院的演讲，里面讲到一个很有意思的问题，如果给你机会让你
买你10%的同学，你要买谁，因为大部分在场的都是商学院的高材生，巴菲特认为他们都
会已质化会优先考量，再来会选择让你有认同感的人，那些具有领导才能的人，那些能实
现他人利益的人，那些慷慨诚实，即使是他的主意也会把功劳分给别人的人，那这些素质
可以试着写下他，在你买进你10%的同学，你同时要卖出你10%的同学，你可能会选那些令
你讨厌的同学，令你讨厌的品质，你什么让你觉得不喜欢，让你觉得讨厌? 比如不诚实，
爱贪小便宜。
巴菲特说:人们的习惯就像是枷锁一般让人感受不到，当你感受到的时候，他已经沈重的
去不掉了，大部分像我这年纪人的他们有着破坏性的不良习惯，却已经难以改变。
在谈到长城资产管理公司的时候，他认为这群聪明的人用了重要的东西当作代价，换得不
重要的东西。即使成功的比率是100：1或者1000：1像这样的事就像是在枪膛里面有一千
个位置放一个子弹，赢了可以拿到一笔钱，输了却是会失去掉生命。
巴非特谈到他热爱他的工作，有一次一个哈佛毕业生跟他聊天谈到他想去一间大公司让他
的履历漂亮一点，巴非特认为他的履历已经很好了，却为了让履历漂亮一点做他不喜欢的
工作，就好像把性生活存起来到了七老八老再用一样，这是一个比喻，但我们都应该选择
我们热爱的工作而不是让履历看起来风光的工作。
在谈到有怎样特质的企业时，巴非特认为他喜欢单纯的企业，却不喜欢容易的企业，容易
代表好取代，企业就像是城墙，里面有城堡，不断有人想要侵略，而里面必需要有好的领
导者，让企业可以不断的扩张，当可口可乐每进到一块现在看起来很落后的土地，二十年
后却让他的城墙一步一步发展。
企业可以透过服务，产品价值，专利，地理目的，成本达到这个目的。基本上我只愿意买
那些证交所明天开始关门五年我也愿意持有的股票。
心得：
投资分为很多种方式，台湾很多投资人很怕公司倒掉。
或者踩到地雷，无可厚非，谁都会有这种担心。
今天给了投资人一个简单的选择题
一间公司有80%的机率让你在20天以内获利50%
但是公司名声很臭，做的产品也不赚钱，EPS去年很烂
你要不要买
很多投资人都会说不要
但是最后一根红棒甚至上引线就是这些人去买的
他们的心中要的是获利不是诚信
要获利很可耻吗？
一点也不
投机烂公司很可耻吗？
一点也不
可怕的是你心中的贪婪在股价最高点的时候一次发出
让你的资产快速损失
就像巴非特在文章中写得拿钱玩开枪游戏一样
因为你把可以控制的亏损控制在很差的地方
另外一间公司有90％的机率在未来的20年上涨10倍
但是公司的股票很牛，量很少，认同的投资人很少
你要不要买
很多投资人都会说不要
但是当股价量能开始增加，股票开始人人喊好
他们就开始一窝蜂的追逐
还记得所罗斯与巴非特在400多美元把苹果卖掉吗？
他们要得是安全的边际
投资人要得是短期获利的快感
但是通常他们吃到的都是大便
一年多以前
有一个高手跟我传授了公司经营的秘密
他跟我说你看现在台股台面上有获利的公司
买进的价值都很低
有些虽可以帮你带来稳健报酬的
但真正要让你倍数倍数获利的
都是那些你觉得很烂的公司
因为有些公司的大股东
在证所税后
他们开始用一种方法来让公司的财报看起来难看
但是之后他们会用转投资的认列
来让获利爆发式的成长
但这些认列都不是来自于业外
全部都是本业上在亚洲各地的获利
他透漏了几家目前亏损或是eps小于1的公司
目前有一间最近上涨的幅度非常大
但是去年还小幅亏损
他说你要找到这种公司
很简单，认真研究他们营收上与中国投资关系人交易的变化
就能找到
我就认真去看发现有几家公司
回推合理价值至少高达三倍多以上有的甚至更高
还加上了安全的边际
但是要认列的时机点在哪
说实话真的不知道
最近上涨很凶的那间
因为以前还有点知名度
但是另外几间的知名度都非常低
之前看到巴非特在谈see candy的事情
还有最近在海外投资版被列入巴非特持股组合后暴涨的公司
我就想到难怪有钱人跟一般人差那么多
资产都是用数倍数倍的在成长
原因就是他们早就算好公司合理价值也预估到了几年内会有这样的变化
在这期间只要特定人士没有买到他们要得数量
他们就不会放出好消息
这才是原因
因为买那些台面上很红很火的公司
能涨个一倍吗？
但是那些特定人事知道又要看艰深难懂的财报细项
和研究他们布局才能找到的公司
这两者间的技术水准相差太大了
说穿了没内线不容易知道公司的秘密
而巴非特真正长期投资的秘密便是在这
找到那些有获利浅在能力
未来能够高速成长的企业。
在台湾则是用另外一种方式
公司隐匿了他获利的部份压低股价
特定人大量买进后
再用财报认列释放出本业爆发的讯息
还是必涨
大部分这类公司在美国是很多的但投资期间都必须拉的非常的长
而在台湾某些低调的公司在中国的转投资与财报上关系交易的细项会是找到这类
未来大爆发的重点

推谢谢分享