注意：本推论与叙述并未实地查核( Due Diligence)，间接资
料有其不可靠性，已尽力做有限度交叉核对。
※ 引述《djviva (淡定~ 稳中求胜)》之铭言：
: http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/6942716.shtml
: 原文请点连结, 这边只写重点(如下)
: 1. 氮晶入主 金美克能拼绿能, 新任董事长由氮晶科技代表人林美惠接任，原经营团队
: 全面退出经营层
: 2. 氮晶科技今年1月刚成立
: 3. 林美惠目前是强森光电董事长特助，总部设在湖口的强森，为LED灯专业制造商
: LED灯制造商(强森), 先设立子公司氮晶(让特助当董座)
: 再由这家子公司入主4703.....好迂回
: 今年三月入主, 以下是4703今年月营收表现
: 1月营收, 比同期衰退26%
: 2月营收, 增加12%
: 3月营收, 增加60% (氮晶入主)
: 4月营收, 增加85%
: 5月营收, 增加84%
: 6月营收, 增加126%
: 7月营收, 增加118%
: 1/6/2012 金美能 101/01/06出售新北市五股区五工予瑞盈投资股份有限公司
: （非关系人），交易金额为 26,000万元，处分利益为 16,400万元。（公告）
: 整理上面两段, 除了元月卖地收入的1.6亿之外
: 月营收也在新主入主后产生明显正面的变化
: 但4703本来是做洗发精 & 染发剂的
: 有可能强森/氮晶一入主, 原本的业务就突然马上变成很会卖LED灯具吗???
: 这种扑朔离奇, 又暗暗隐含着庞大利润的背后
: 揪～竟～有着什么投资人不知道, 却又得去知道的祕密咧???
: 打给发言人好了
: 但新任董座林美惠似乎居然还会分身忍术!!
: 董事长 & 总经理 & 发言人, 通通都是林美惠!!
: 让我不禁怀疑, 如果不是YAHOO基本面资料栏只写了这三个职称
: 搞不好连业务经理/厂长/客服人员等等, 通通都会是林美惠!!! (离题了)
: 既然氮晶只是今年初方成立的子公司, 董座还只是强森的董事长特助
: 那么合理推测氮晶的成立, 多半只是为了吃下4703
: 所以办案重点应该得放在强森身上才是的样子....
有时台面上的是扛棒，重点打歪之后就都没中了
: http://www.gplighting.com.tw/
: 强森光电网页...建构中....更增添了神祕感
: 但估狗到除了新竹湖口的总公司外, 深圳 & 河南都有厂, 1977年成立
: 在经济部登记的资料是
: 强森光电股份有限公司, 资本总额1.45亿(台币)
: 占股最多的董事长, 林魏宝枝, google不到任何资料
怎会跑去查姻亲勒　囧
: 而夸张的是氮晶科技资本额只有1500万
: http://tw.myblog.yahoo.com/diyuan-2526463/article?mid=249&prev=251&l=f&fid=26
: 惊奇的资讯!! 但我能力有限无法分析出有效的结果
: 所以贴上来让各位高人/大神解读
: http://stock.nlog.cc/c/4703/1
: 至于有推文指出大筹码递减问题, 在查过相关资料后
: 个人认为应该是07还是08年入股的宝佳建设陆续在出清持股的关系
: 记得查到的新闻是还没出清完毕
: 在下不才, 仅找的到这些资料
: 但相信投资如神的各位看到这边应该也感到相当有兴趣了吧
: 1. 为什么强森光电不自己入主4703, 要搞一个纸上公司氮晶来吃下4703呢
据初步查察，强森光电在台机构推估为10人小公司注1 其董监
持股查讯后并未直接导向知名 LED相关产业。之后的搜寻也指
向属于非活跃性的生产组织。
注1 ：强森光电（2010, LEDinside）
使用新成立的的公司出面持股并不是什么大消息，一堆公司都
如此操作有税务或防火墙的效用，并不能说这一定是正面或负
面，但对外部人有降低资讯透明度的效果。但真要当藏镜人，
弄两层 BVI控股看你怎么查。 XD
: 2. 为什么今年3月一入主, 4703的月营收马上就一飞冲天了呢? (白马马力夯??)
这类变动尚待101年度半面报佐证，并无法直接确认其营运模式。
就产业财报分析概念上外购销货最能低持本快速增加营收
例如原本是：
　┌──┐ ┌────┐ ┌──┐
　│上游├—→｜生产制造├—→│下游│
　└──┘ └────┘ └──┘
figure 1.a 基本产销结构
变形之后：
　┌──┐ ┌────┐ ┌──┐
　│上游├—→│生产制造｜┌→｜下游│
　└──┘ └────┘｜ └──┘
　 ∣ └───—┐
　 ｜ ┌────┐｜
　 └→｜SPV Inc.├┘
　 └────┘　
Figure 2.b 过手性交易结构
这边SPV Inc.就属于外购销货，属于过手性质可以快速抬高营
收，使用营运杠杆小资本也能达到高营收（类似通路商），这
样结构可以是非法也可能是合法，主要是观察移转订价的合理
性（Transfer pricing），与交易对向的合理性，这需要财报
的数据与访谈来了解。就目前ROC GAAP弄个外购销货快速又合
法，对外说了解市场趋势，不也合理好说话。
由下文重大公告可以辅助思考
101/05/08 17:03:09
本公司101年第一季关系人交易申报数与会计师核阅数差异说明
本公司101年第一季自行申报关系人进货数为新台币7,639千元
与第一季会计师核阅数新台币40,853千元差异数为33,214千元
,原因为本公司101年3月5日新增实质关系人鸿测科技(股)公司
之进货数未列入所产生之差异.
: 3. 宝佳陆续退股, 4703不会走房地产路线, 但真有可能本来卖洗发精染发剂的4703
: 业务员会在强森入主后突然就成了LED灯具销售高手吗???
有时借壳就只是要他的壳好办事，资产处份换钱人员资遣走路
，有需要囿限于原先的经营项目吗？
如果假设可能是过手性质，一纸合约就搞定不用业务员，但可
能需要妹妹来炒气氛好签约啊。
: 4. 4703原本的通路是超市, 屈臣氏康是美, 难道其实这些药妆店更适合卖LED灯具??
同上无需过度推论
: 5. 1977年成立的强森光电, 老字号了为何却一点资讯都查不到??
: 难道就像是小说里东瀛来的神祕高手?????
公告101年第一次股东临时会董事、监察人全面改选当选名单
(1)董事:氮晶科技有限公司代表人:林美惠 强森光电董事长特助
(2)董事:氮晶科技有限公司代表人:梁喜红 强森光电顾问
(3)董事:氮晶科技有限公司代表人:萧永金 鸿测科技经理
(4)董事:氮晶科技有限公司代表人:林传建 鸿测科技处长
(5)董事:吴清源 三阳工业董事
(6)董事:黄裕昌 伟邑开发董事长
(7)董事:陈庆田 九鼎开发业务经理
(8)监察人:李文祥 京鼎开发建设董事长
(9)监察人:温文进 鸿测科技经理
3, 4, 9为LED相关产业鸿测科技出身
5, 6, 7, 8为土地开发出身
鸿测科技从事蓝光 LED芯片测试及挑拣，公司登记在新竹县竹
东镇，工厂在新竹县湖口，资本额 1.5亿元。大股东似乎是出
自于某LED厂。（尚查无直接证据怕同名同姓误判）
没听过九鼎注2 不要说很懂土地重划，这几家都是活跃于新竹
的公司，与相关公司都有地缘关系。
注2 ：九鼎开发实绩　http://9ding.com.tw/project.php
: 6. 没在任何地方IPO的强森, 难道会选择老板家乡搞借壳上市的老把戏???!!
这很多原因，目前不够确定就不多推论。
: 7. 积弱已久的4703, 在东瀛高手强森强大的内力灌注下, 月营收爆炸性成长
: 　 纠～竟～这成长会狂到什么程度呢?? 其中的毛利率又会多么惊人的好呢????
金美克能公司公告取得不动产事宜
1.标的物之名称及性质（如坐落台中市北区ＸＸ段ＸＸ小段土地）:
坐落于新竹县竹东镇中正段土地
2.事实发生日:101/5/15~101/5/15
3.交易数量（如ＸＸ平方公尺，折合ＸＸ坪）、每单位价格及交易总金额:
土地:3822.00平方公尺,折合1156.1550坪,售价1亿1千5百6拾万元
建物:2930.62平方公尺,折合886.5125坪,售价2千7百4拾万元
交易总经额:售价1亿4千3百万元
4.交易相对人及其与公司之关系（交易相对人如属自然人，且非公司之关
系人者，得免揭露其姓名）:
三合科技股份有限公司注3
5~17删节
18.取得或处分之具体目的或用途:
购置自有厂办大楼
注3 ：实景参照http://i.imgur.com/efnDo.jpg
原本三合科技是产销无尘布的，这厂房应该较适合进行组装线
，或改成封测产线，这要更高科技的制程可能有难度。
目前招募员工职缺地址开在附近的小铁皮屋注4
注4 ：实景参照http://i.imgur.com/3AAWs.jpg
可能厂房还没上线吧，有兴趣的自己走一趟。
: 一切的一切虽然近在眼前, 却如清晨湖畔的浓雾般无法看清
: 但我相信高手高手如云的股版
: 势必会出现能解决这难题, 摸清4703底细的强者出现的!!! (记得站内信给我, 谢谢)
我就不站内信了　XD
我这考古小科长，花了 4~5小时进行键盘查核，这程度报告有
几人会想去花时间搞呢。
我这程度只是小咖，但是有几人投资公司前的键盘查核能摸到
这样的深度呢？我还没有实地访查和电话访问就能有许多资讯
了。
结论：
公开版本不进行推测以陈述为主，因为暗箭难防，我懒的人肉
攻击我的暗箭，耗时伤神又不愉快还是免了吧。
建议：
发文者djviva大认真发问我不忍其渺无音讯，只好跳下来示范
丢砖块，要做这类分析建议先抛开箭靶，避免思路囿限反而看
不到重点，此外我是主攻产研的，这思路是受到无数案件的训
练，不是无的放矢乱搜一通。　XD
以上仅供参考
注意：本推论与叙述并未实地查核( Due Diligence)，间接资
料有其不可靠性，已尽力做有限度交叉核对。
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2012.08.
IanLiφ