※ 引述《jesulafe (尘归尘 土归土)》之铭言：
: 今年房地产景气刚走出金融海啸冲击，但仍有不少营建股开始入帐前两年业绩，缴出亮
: 成绩单，包括华固、宏普、远雄、兴富发、皇翔与长虹，每股税后纯益都可赚5元以上
: 不乏创新高者，让老板愿意大手笔加码年终奖金犒赏员工。
: 华固 最少发六个月
: 赵藤雄昨天透露，今年中已发过绩效奖金，但下半年业绩成长幅度超乎预期，远雄决定
: 今年年终将提高到5.5至6.5个月，比去年多两个月。
通常营建业我比较喜欢看现金流量表,而不是损益表
因为营建业的工程比例认列方法,很容易被有心人士拿来操弄(不违法,但可以扭曲营收)
所以我比较喜欢看现金流量表
远雄人寿这三年多的表现:
(单位,百万元)
年度 2006 2007 2008 1-9月2009
净利 3,483 4,433 4,214 3,317
营运现金流量 5,986 (1,594) (5,047) 2,492
融资现金流量 (5,072) 1,755 4,485 (2,321)
2006-2008年,净利稳定,但是营运现金流量一路大跌,相反地,融资现金流量持续增加
换言之,它赚进的现金不是靠营运,而是靠融资
2009年1-9月,营运现金流量由负转正,看起来似乎很赞,终于变好了
实际上,贡献最大的是存货增加速度变慢,不是存货减少喔
而是去年存货增加太快,今年的存货还是继续增加,只是增加速度变慢而已
融资现金流量转成负的,乍看好像是减少对外借钱
但实际上,其中有(1766)是发放现金股利,而不是用在偿还银行借款
至于为何发放高额现金股利呢? 远雄建设的大股东就是赵家啊(他儿子持股18%)
对外借款实际上只减少了10亿,还是维持在146亿元的高档
我们看看它这几年的对外借款变化吧
(单位,亿元)
Dec06 Dec07 Dec08 Sep09
对外借款总额 57 96 156 146
所以赵董事长出来宣布大赚钱,员工分红6.5个月的好消息
到底是因为公司真的赚大钱了? 还是要喊给银行和债权人听,希望不要被抽银根呢?
如果真的赚那么多钱,为什么不赶紧把银行借款都还一还
忘了一提,那些对外借款,几乎全都是一年内要偿还的短期借款,而不是长期的公司债
或者长天期的联贷,更何况这些增加的短期借款都是抵押借款,而不是纯信用借款
我想赵老板现在应该是对着媒体微笑发现金出去,另一边担心银行抽他银根吧