※ 引述《McCartney (pure and easy)》之铭言：
: 想请问S大
: 目前的市场如此有效率吗? 已经到反应明年利空完毕?
: 您这篇文章发表后
: 不少好公司公布严重衰退的11月营收
: 股价照样发生跌停锁死
: 不是质疑您推荐这些股票
: 而是怀疑
: 市场是否如您所述 已经把明年的衰退估进去了
现在利率那么低 很多股票的现金殖利率和定存利率相比 利差有10%以上
为什么会发生这种状况呢? 我觉得有两种主要可能:
1.如前所述 大众很"理性"的把明年的获利衰退都估进去了
2.现在在卖股票的那些人 跟半年一年前用好几倍的价钱在买的人是同一挂
我从以前到现在都是靠高买低卖者制造的超涨超跌在赚超额利润
这次会不会是例外? 过几年就知道囉
(有兴趣可以找"游戏的本质"这个讨论串)
再来 我可以很直接的跟你说 我不知道底在哪里
不管是经济状况的底 或是股市还有个股的底 我都不知道
(知道我就在真正的底部押身家就好啦 哪那么囉唆?)
只是现在我讲的那些公司都仍然能获利 目前股价几乎都低于前三季EPSx10
就算明年获利再衰退个30% 若维持过去的营再比 现金殖利率仍然>10%
我自己评估安全边际够 所以下手买
不过事实上我哪知道明年获利会怎样?
搞不好掉30%不够 到时数字是掉50% 80% 甚至亏钱也有可能
股价到时自然会反应越来越悲观的预期 这就是我要承担的风险囉
(实际上我觉得不太可能 而且现在掉越凶 代表将来复苏时的基期也越低
现在大家都只看"趋势" 但别忘了"循环"的存在)
如果衡量自己没有评估公司价值的能力 那随势操作仍是比较安全的作法
现在股价看起来很便宜 不代表不会出现超便宜 无敌便宜 世界便宜
财报有可能作假 产业有可能变迁 过去绩效不代表未来表现
我只是照历史 常识 和经验做出我的判断
但股市如人生 总有一连串的意外 不是吗?
补充两个比较总体的点:
1.全世界都在狂印钞票架安全网 避免整个金融及清算体系垮掉 我赌它不会垮
(如果你觉得会垮 你应该开始囤积实物及现金
记得 要持有的是"实体现金" 因为银行里的钱一样不保险
而且大众要对发行现金的政府有信心 不然法币的交换价值其实是很脆弱的)
2.货币和财政政策都有递延效果 目前还感觉不出来
等到这些货币真正开始在经济体内流通 你觉得会发生什么事?
(所以把眼光拉远一点来看的话 我不想在这种时候持有现金或债券)
无聊的话可以读些关于货币史的书 要看轻松点的 柯斯托兰尼不错 ^^