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这二天刚好有二位版友问了同样的问题, 你觉得何时可以进场去买股票?
坦白说, 决定时机永远是最难的一部份, 因为投资人永远期望着能买进隔天就开始大涨,
但是作为分析方的我, 最多也只能从基本面去看, 目前是否个别股票被低估了, 希望市场
有一天能重回青睐. 或者是从整体面去看, 未来整个大环境的走向来研判等.至于准不准,
那就只能见仁见智了.
回到话题, 现在是买进的时机吗? 坦白说, 我不知道, 但是至少我是不会买的. 主要的原
因仍在情况未明. 现在进场者, 和赌博是差不多的. 输和赢的机会基本上是一半一半的,
或许真正的风险爱好者, 会乐于从中杀进杀出, 但对于懒散如我者, 在投资我喜欢采取
相对保守的原则, 我不求从最低点进场, 从鱼头吃到鱼尾, 在目前情况未明朗前, 我倾向
观望.
另一个版友提到未来还有什么会发生吗? 基本上, 次贷问题是源自于房地产泡沫破裂引发
华尔街过度资产证券化价值大量贬值的连锁效应.这个问题我个人相信最差的时候差不多
已经过了 (这不表示投资银行不必再认列损失了,只是认列的数字会开始下降). 至于台湾
流行的”二房”问题, 基本上我认为可能是乌龙一场, 反而不会引起什么大风暴.(中国政
府据说外汇存底有21%是二房发行的AAA级债券) 但是金融风暴就此结束吗?我想未必, 我的
想法是新的贷款问题应该会在不久后发生. 不是说, 次贷的问题最坏的时机已经过去了吗ꄊ 是啊, 别忘了我讲的是次贷(Subprime),
在次贷前面还有Alt-A和Prime二类. 在我之前的美国观察心得一文中有提过, 以我个人所
见, 基本上我们所听闻的房地产惨跌, 物价上涨缩减开支, 谈的多是美国中低阶层居多,
而对于中高阶收入者而言, 基本上, 股票的跌幅影响程度会远高于油价或是物价. 我个人
预期在这一段时间的修正会开始逐?影响这些人的消费, 甚至包括中高价位的房地产的下跌
. 而对银行而言, 别忘了还有不少MBS是以ALT-A和Prime作为发行标的. 如果股市真的接连
重挫, 甚至开始有几家企业发生如金融业一样一发不可收拾, 那恐怕华尔街的投资银行要
再面临一次房贷的风暴了.
另一件让人担心的事, 是银行开始对于信用的紧缩, 如经济前几章所提的, 银行的最大功
能之一, 就是在于发挥货币的乘数效果, 让央行发行的一块钱可能透过银行的效应, 达到
十元以上的效果. 但是一旦银行自己而非政策上开始收缩信用时, 这道不停运作的机制就
会受到影响了.特别是重度使用的国家如美国, 银行的收缩信用,不但可能影响房地产的复
苏(因为买房子的人不容易借到钱了), 可能连带对于车贷, 消费型贷款都会受到影响,
进而影响到整体的消费.
所以呢？我的结论还是我的老话, 保留现金耐心等待.不用担心什么物价会吃到你的资产
这种鬼话. 别忘了台股从12000点跌到3000点, 最多人惨赔并不是在最高点持有股票的,
相反的, 因为12000点到3000点跌了二年多, 而且其中是涨涨跌跌, 很多人就是在每一次的
起涨点时都误以为要重回高点了, 最后被套牢出清, 这样上上下下中惨赔的. 我承认目前
有一些股票的价位真的很吸引人, 但是除非台股真的能和美股脱勾, 否则我想股市目前还
是最好连看都不要看.