这篇文不谈指标,着重在资金控管及风险管理。
在我运用某个指标,回测过去10年OP纯买方绩效的时候,发现趋势预测及技术指标
的重要性,只占1至3成,任何趋势预测或指标都会有准跟不准的时候,持续获利的关键
反而在于资金管理,准的时候赚10万,不准的时候硬凹赔100万,总结就是赔。不是指标
无用,而是资金控管上小赚大赔,风险管理不好,即使指标或趋势预测胜率高达9成,也
可能会功亏一篑。
例如本金10万,采用某个指标,胜率达9成,连用9次成功,每次赚10万,资本从10
万变成100万,赚了10倍,如果投资人找到这种指标,又实际获利,一定会认为自己是股
神或期权神,然后第10次,投资人摩拳擦掌,准备大干一场,100万全押下去,结果这第
10次,刚好是这个指标唯一失灵的一次,指标钝化严重,100万变成10万,来来回回,又
回到原点,交易的模拟如下:
https://i.imgur.com/BC8IjkO.jpg
一个胜率高达9成的系统,交易10次的结果,报酬率竟然是0%,原因不在于指标无用
,而是资金控管及风险管理问题。
投资人可以将自己的对帐单建立试算表格,看总胜率及总报酬率如何,是否会落入这
个风险管理不佳的模型中,如果胜率低,那资金控管及风险管理就更重要了。
因此,投资人在投资时,趋势、指标、资金控管及风险管理,建议着重的比例如下:
(一) 趋势预测及指标运用:10%~30%。
(二) 资金控管及风险管理:90%~70%。
在回测过去10年的过程中,有时会感觉到,资金控管跟风险管理,甚至比指标胜率更
重要,就算胜率只有5成,只要控管得宜,还是会获利。
我的纯买方资金控管:
2万5做1口买方,有人会觉得杠杆太低了,500元就可以进场玩OP了,2万5做1口,会不
会赚太慢,但在回测的过程中,如果口数贸然增加,在赔钱的那一次,会将过去赚的钱大
量输光,范例如下:
https://i.imgur.com/zUFUFju.jpg
假设你拥有一个胜率7成,每次获利20%的指标,前7次7连胜,并且将获利全部再投入
,因此你的本金从10万膨胀到35万,这时你一定会觉得你找到圣杯,你是期权之神,期权
界的新星,期权界的老师,准备开课收钱了,然后,第8、9、10次,你把膨胀的本金35万
全部投入,连输3把,每把亏35%,最后的本金剩下98403,交易10次的结果,胜率7成,报
酬率却是负的。
这就是资金控管与风险管理,投资人在进入市场前,都会拚命寻找高胜率的指标,我
却建议先建立资金控管及停损模式,确定在这样的期望值,长久交易之下能够取得正报酬
,否则,在某一次下大注又刚好指标严重失灵时,遇到一次就受重伤。
我的纯买方风险管理:
简单讲就是停损,在OP卖方,是很难严格执行停损的,因为卖方会养成凹单的习惯,
总是想着只要结算时能够不要被履约,我就凹到了,甚至被打穿了,还在想着市场会回档
,凹个几次凹到了,就会养成坏习惯。但是市场总会在某一次的大行情中,带走你之前所
收的权利金,卖方的停损真的太难了。
OP的买方相对就容易多了,在胜率6成的状况下,我设定纯买方的严格停损在50%,只
要权利金跌破成本的50%,就要严格执行停损,这无关乎凹单或指标失灵,而是为了守住
剩下的本金。有人会问说,跳空跌破呢,也是一样,跳空跌破表示你已不在顺势中,因此
也要严格停损,比如权利金从100→50,或是100直接跳到30,就要立刻停损,拿回剩余的
本金,如此长久交易下来,才会是一个正向循环。
50%停损,搭配6成胜率,搭配2万5只做1口的控管,回测过去10年,也才只是正报酬
而已,还谈不上倍数获利。
如果养成凹单或归零的习惯,当你有一次下大注时,刚好指标失灵,你又想凹到逆转
,结果全部归零,这些本金就血本无归了。
本文不谈指标,着重在资金控管及风险管理,就算你手上的指标胜率有7成,难保未来
胜率不会下降,要知道市场是一直在变的,参与的人及程式在变,外界环境在变,市场规
则在变,同一个指标,在过去有用,未来不一定有用。
资金控管,就是你打算运用的杠杆,多少钱做1口,大赔时,可能会赔多少钱。
风险管理,就是你设定的停损,如果不停损,或胡乱停损,市场总有一天,会让你付
出代价。